Un projet visant à débloquer des fonds pour la croissance européenne figure en bonne place sur l’agenda politique depuis plus d’une décennie, même si la mise en place d’un marché financier unique pour les capitaux à travers le continent n’est pas une tâche facile.
Les citoyens de 27 pays européens se rendront aux urnes cette semaine pour élire de nouveaux membres du Parlement européen, qui procédera ensuite à la nomination de son président comme première mesure après les élections du 6 au 9 juin.
La question est la suivante : les nouveaux dirigeants européens partageront-ils le même point de vue sur une union des marchés de capitaux – et y aura-t-il un jour suffisamment de volonté politique pour en voir les fruits ?
Dans un contexte plus large, l’initiative pour l’Union des marchés des capitaux (UMC) a été lancée par la Commission Jean-Claude Juncker, qui a adopté le premier plan d’action pour l’UMC en septembre 2015. Elle a dressé une liste de plus de 30 actions visant à établir les éléments constitutifs d’une Union des marchés des capitaux (UMC). marché des capitaux intégré dans l’UE d’ici 2019.
En juin 2024, le plan global de l’UMC – créer un marché unique des capitaux sur l’ensemble du territoire de l’UE avec des investissements et des économies traversant ses frontières – n’a pas encore été réalisé.
Pourquoi une union des marchés des capitaux est-elle nécessaire ?
Mairead McGuinness, l’actuelle commissaire européenne aux services financiers, à la stabilité financière et à l’union des marchés des capitaux, a déclaré dans un article du Financial Times en mars de cette année que l’UE n’offre actuellement pas suffisamment d’options de financement aux entreprises locales pour se financer sur les marchés des capitaux.
En conséquence, ils vont ailleurs. Par exemple, Birkenstock, la marque allemande de chaussures, a décidé l’année dernière de lever des fonds en s’introduisant à la Bourse de New York, plutôt qu’à Francfort, Paris ou Amsterdam.
Ce n’est qu’un exemple d’une grande entreprise européenne qui a dû aller à l’étranger pour trouver des financements et des ressources. Selon McGuinness, un problème doit être résolu.
McGuinness a également largement souligné le retard de l’Europe par rapport aux États-Unis et à la Chine sur les marchés des capitaux, ce qui limite les perspectives des entreprises européennes qui souhaitent se développer, innover et créer des emplois dans l’UE.
Qu’est-ce qui freine les progrès de l’union des marchés des capitaux ?
Même si de nombreuses mesures réglementaires ont été convenues, les intérêts nationaux des États membres ont empêché la mise en œuvre du projet CMU.
La France et l’Allemagne ont manifesté leur soutien à l’UMC tandis qu’un certain nombre de pays sont réticents à céder davantage de contrôle à Bruxelles, de nombreux pays étant préoccupés par les coûts supplémentaires pour leur secteur financier national.
En conséquence, les systèmes financiers du bloc restent fragmentés et les lois spécifiques à chaque pays continuent d’entraver le financement transfrontalier.
Essentiellement, les règles en matière d’investissement et d’insolvabilité doivent être unifiées pour faciliter les investissements transfrontaliers. En tant que tel, les dirigeants des gouvernements nationaux devront accepter cela afin de concrétiser l’UMC, ce qui nécessitera le même niveau de volonté politique qui a créé le marché unique européen en 1993.
