Des signes d’un dénouement des positions commerciales de Trump sont apparus avant les élections américaines. Les analystes s’attendent à ce qu’une victoire de Harris puisse inverser les tendances actuelles du marché.
L’aversion au risque a continué de façonner les tendances du marché, les principaux indices en Europe et aux États-Unis commençant la semaine sur une note négative. L’indice paneuropéen Stoxx 600 a chuté de 0,3%, tandis que le S&P 500 a baissé de 0,28%. Pendant ce temps, l’indice de volatilité CBOE (VIX), ou « indicateur de la peur », est resté à son plus haut niveau en quatre mois, à 22, ce qui indique une couverture persistante contre les risques politiques.
Les positions commerciales de Trump montrent des signes de relâchement
Cependant, le Trump Trade a vu les premiers signes d’un dénouement alors que le dollar américain a perdu du terrain et que les rendements des obligations d’État américaines ont chuté avant un léger rebond. Les données des sondages indiquent que Harris pourrait avoir une avance dans les États clés, même si la course reste très contestée.
En octobre, les investisseurs pariant sur une victoire de Trump ont stimulé la demande pour le dollar américain, l’or et les crypto-monnaies tout en vendant des actions et des obligations. Toutefois, les analystes estiment que les élections pourraient déclencher un dénouement brutal des positions, renversant potentiellement les tendances sur les marchés financiers.
« Étant donné que les marchés ont largement intégré la victoire de Trump, il y a eu une divergence substantielle entre les résultats des sondages et les projections du marché des paris (Polymarket) concernant le résultat des élections.
La plupart des sondages continuent de montrer une course au coude à coude, donc si les élections sont indécises le 5 novembre, ou si Harris l’emporte, le Trump Trade pourrait se dénouer fortement, conduisant à des mouvements positifs sur les actions et les obligations, mais à un dollar négatif à court terme. terme », a déclaré Kelvin Wong, analyste de marché principal chez Oanda Singapore.
Michael Brown, analyste de marché principal chez Pepperstone, affirme que, quel que soit le vainqueur, les marchés sont susceptibles de s’inverser dès que les résultats seront confirmés, à condition qu’aucun recomptage ou problème juridique ne surgisse. « Les marchés ont soif de certitude, donc tout résultat clair amènerait les investisseurs qui ont couvert les risques liés aux élections à se retirer et à réintégrer le marché. »
L’euro fait face à des pressions
L’indice du dollar américain (DXY) a d’abord chuté, puis a rebondi lorsque les données du sondage de lundi ont suggéré que la candidate démocrate Kamala Harris détenait une légère avance dans les États swing.
Les autres devises du G10 ont également effacé leurs premiers gains par rapport au dollar, l’euro étant stable à son taux d’ouverture de lundi de 1,0876 à 5h07 CET. Une victoire de Trump est susceptible de soutenir le dollar et de peser sur les autres devises, tandis qu’une victoire de Harris pourrait provoquer un retrait rapide du dollar.
Suspension des ventes d’obligations d’État
Les obligations ont fait face à de fortes ventes le mois dernier en raison du Trump Trade, les rendements évoluant à l’inverse des prix des obligations. Les rendements du Trésor américain à 10 ans ont glissé de 5 points de base à 4,30 % lundi, après avoir atteint un sommet de près de quatre mois vendredi dernier.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans est resté stable à 2,39% après avoir atteint 2,43%, son plus haut depuis juillet.
Une victoire de Trump pourrait entraîner de nouvelles ventes massives, car ses politiques pourraient accroître le déficit budgétaire, accroître les pressions inflationnistes et forcer la Réserve fédérale à limiter les baisses de taux.
Une présidence Harris pourrait ne pas produire l’effet inverse, dans la mesure où ses politiques pourraient également aggraver la dette et les déficits publics, quoique potentiellement dans une moindre mesure. Un Congrès divisé serait susceptible d’offrir le résultat le plus équilibré pour les obligations, en réduisant les dépenses publiques excessives et en atténuant les pressions inflationnistes.
L’or et le Bitcoin reculent
L’or et le Bitcoin ont reculé par rapport aux récents sommets au cours des dernières séances de négociation, reflétant également un dénouement potentiel des positions commerciales de Trump.
L’or est considéré comme une valeur refuge traditionnelle, tandis que la vision de Trump de faire de l’Amérique « la capitale crypto de la planète » a contribué à propulser le rallye du Bitcoin en octobre.
Les prix de l’or sont en baisse après avoir atteint des sommets historiques mercredi dernier. À 5h47 CET, les contrats à terme sur l’or étaient stables à 2 743 dollars l’once.
Les prix pourraient encore baisser une fois les résultats des élections connus. Cependant, toute perturbation post-électorale, telle qu’un recomptage ou des troubles civils, pourrait provoquer une forte hausse de l’or.
Le Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde, est également tombé d’un récent sommet de 72 000 $ (66 200 €) à un peu plus de 68 000 $ (62 500 €) lundi.
