Les élections américaines auront certainement un impact sur les marchés boursiers et les obligations d’État. Voici un aperçu détaillé des réactions potentielles de ces instruments financiers sous différents résultats.
Les marchés se sont préparés à l’élection présidentielle américaine tout au long du mois, avec des incertitudes croissantes créant une volatilité importante.
La course serrée entre Trump et Harris a conduit les investisseurs à se tourner vers les actifs refuges et à couvrir leurs risques. Cependant, ni le « Trump Trade » ni le « Harris Trade » n’offrent une stratégie sûre, car c’est en fin de compte la mise en œuvre de la politique post-électorale qui façonnera les tendances du marché.
Une réaction immédiate du marché peut se traduire par un renversement lorsqu’un résultat décisif est annoncé.
Michael Brown, stratège de recherche principal chez Pepperstone London, a noté que « le plus grand facteur de risque, quel que soit le vainqueur, serait la certitude du résultat ».
Il a ajouté : « Les marchés ont continuellement besoin de certitude, ce qu’un tel résultat apporterait, et permettraient à ceux qui ont couvert les risques liés aux élections de dénouer leurs positions et de réintégrer la mêlée. »
Les marchés boursiers devraient se remettre des ventes massives
Les marchés boursiers mondiaux devraient connaître une volatilité accrue pendant les heures de vote du 5 novembre, potentiellement similaire aux réactions observées lors du référendum sur le Brexit et des élections américaines de 2016. Lors des dernières élections américaines, les marchés ont connu des ventes massives avant le jour du scrutin, mais se sont redressés lorsque Trump a tenu ses promesses. son discours de victoire.
L’histoire ne se répète pas nécessairement, mais les mouvements récents ont montré des similitudes.
L’indice de volatilité CBOE, une mesure standard de couverture des risques, a bondi de 35 % en octobre en raison de la hausse des primes de risque.
Les principaux indices de référence mondiaux, tels que le S&P 500, l’Euro Stoxx 600 et l’ASX 200, ont reculé, chacun baissant entre 2 % et 3 % au cours des deux dernières semaines en raison de l’aversion au risque.
Brown a ajouté que les marchés anticipent une fourchette de volatilité comprise entre 2 % et 3 % pour ces indices au cours des cinq prochains jours de bourse. Cela pourrait impliquer que les marchés actions pourraient récupérer leurs pertes la semaine prochaine s’il n’y a pas de recomptage ou d’événements prolongeant l’incertitude.
À long terme, les actions pourraient subir des pressions sous la présidence de Trump si ses politiques, telles que l’imposition de droits de douane, étaient adoptées.
Par exemple, les marchés mondiaux ont connu de fortes ventes lors de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en 2018, le renversement ne s’étant produit qu’après que la Réserve fédérale a repris ses baisses de taux en 2019.
Depuis septembre, la Fed a déjà entamé des baisses de taux et continuera probablement à le faire jusqu’en décembre, soutenant potentiellement une tendance haussière des actions.
Toutefois, une victoire de Trump pourrait introduire davantage de volatilité sur les marchés au cours des deux prochaines années, tandis qu’une victoire de Harris pourrait offrir des perspectives économiques plus stables, permettant aux marchés de suivre naturellement les forces économiques.
La tendance baissière des obligations pourrait se poursuivre
Les obligations d’État américaines ont connu de fortes ventes en octobre en raison de deux facteurs principaux.
Premièrement, les données sur l’emploi de septembre ont montré que le marché du travail américain était plus résilient que prévu. Après la baisse substantielle des taux de la Fed en septembre, les prix des obligations ont d’abord augmenté à mesure que les rendements baissaient, puisque les rendements et les prix des obligations évoluent à l’inverse.
Cependant, le marché a depuis ajusté ses perspectives concernant les réductions de la Fed, s’attendant à une approche plus graduelle, ce qui a fait grimper les rendements et conduit à des ventes massives d’obligations.
Deuxièmement, le « Trump Trade » a joué un rôle majeur dans l’augmentation des rendements du Trésor américain, car ses politiques devraient faire grimper l’inflation, encourageant la Fed à ralentir de nouvelles baisses de taux. Les rendements obligataires, en particulier ceux des obligations à court terme, impliquent souvent des attentes du marché en matière d’évolution des taux d’intérêt.
Une victoire de Trump pourrait intensifier les ventes, car ses politiques seraient susceptibles d’augmenter le déficit budgétaire et d’ajouter des pressions inflationnistes, obligeant la Fed à freiner son rythme de réduction des taux.
Une présidence Harris ne produirait pas nécessairement l’effet inverse sur le marché obligataire, dans la mesure où ses politiques sont également susceptibles d’augmenter la dette et les déficits publics, quoique peut-être dans une moindre mesure.
Le résultat le plus équilibré pour les obligations pourrait être un Congrès divisé, ce qui pourrait limiter les dépenses publiques excessives et atténuer les pressions inflationnistes.
