Les investissements européens en Chine sont menacés alors que les banques parallèles du pays sont confrontées à la crise.
Les trusts et sociétés de gestion de patrimoine chinois se débattent sous le poids du durcissement des réglementations et de la crise immobilière persistante en Chine – deux phénomènes qui ont frappé particulièrement durement le secteur bancaire parallèle du pays et pourraient avoir des répercussions sur l’Europe.
Les banques fantômes, telles que Sichuan Trust et Zhongzhi, sont des institutions financières non bancaires, telles que des sociétés de garantie de crédit, des fonds spéculatifs et des sociétés de gestion d’actifs, qui fournissent certains des services clés des banques bien qu’elles ne soient pas des prêteurs traditionnels.
Il s’agit d’un secteur important : selon le Fonds monétaire international (FMI), fin 2015, le secteur bancaire parallèle dans les économies du G20 atteignait environ 92 000 milliards de dollars (84 900 milliards d’euros).
Cependant, bien qu’elles fournissent des services similaires à ceux des banques, les institutions bancaires parallèles ne sont pas réglementées de la même manière que la plupart des banques commerciales traditionnelles, et existent donc dans « l’ombre ».
Les règles régissant les banques ordinaires dont leurs homologues fantômes sont exemptées incluent des éléments tels que le respect de certaines exigences en matière de réserves de capital, des exigences de transparence et la réalisation de vérifications approfondies des antécédents et du crédit dans certains cas.
Le secteur bancaire parallèle peut jouer un rôle clé dans le soutien de l’économie d’un pays, car il comble souvent un vide laissé par les banques commerciales traditionnelles : par exemple, les banques traditionnelles hésitent généralement à accorder des prêts à court terme risqués et à taux d’intérêt élevé en fonction de l’avenir du demandeur. chèque de paie, alors que les banques fantômes peuvent être promptes à les utiliser.
Pourquoi les banques parallèles chinoises font-elles faillite ?
En Chine, le secteur bancaire parallèle représente environ 40 à 60 % du produit intérieur brut (PIB) du pays, bien que les estimations varient considérablement.
En novembre 2023, l’une des plus grandes sociétés chinoises de gestion d’actifs et de patrimoine, Zhongzhi, a révélé qu’elle était « gravement insolvable », avec un passif d’environ 460 milliards de yuans (59,0 milliards d’euros).
En revanche, les actifs de l’entreprise ne s’élèvent qu’à environ 200 milliards de yuans.
Dans une lettre aux actionnaires de l’époque, telle que rapportée par The Guardian, Zhongzhi a déclaré : « Le groupe s’excuse profondément pour les pertes causées aux investisseurs. Nous comprenons parfaitement l’urgence, l’importance et la gravité de la résolution de ce risque global ».
L’entreprise a imputé cette situation à l’exode d’un certain nombre de cadres supérieurs, ce qui a gravement perturbé la gestion interne. Cependant, les experts estiment que la crise immobilière chinoise sous-jacente pourrait être la véritable raison de la lutte du secteur bancaire parallèle en Chine dans son ensemble.
En effet, une grande partie des fonds que les banques parallèles gagnent en vendant des produits d’investissement sont ensuite acheminées vers le vaste secteur immobilier du pays. Mais depuis quelques années, ce secteur est au bord de l’effondrement.
L’une des principales causes de la crise du secteur immobilier a été le défaut de paiement de l’un des plus grands promoteurs immobiliers chinois, Evergrande, sur ses obligations en décembre 2021, déclenchant une réaction en chaîne parmi d’autres grands promoteurs immobiliers tels que Country Garden.
Des réglementations plus strictes, comme la limitation du niveau d’endettement des promoteurs immobiliers, ont également aggravé cette crise.
En mars 2023, selon la banque japonaise Nomura, environ 7 % des actifs des fonds fiduciaires chinois étaient exposés au secteur immobilier. Ce montant a été estimé à environ 1 130 milliards de yuans. Toutefois, en raison du manque de transparence dans ce secteur, le chiffre réel pourrait être bien plus élevé.
En mai 2020, une autre fiducie, Sichuan Trust, a également admis un déficit d’environ 20 milliards de yuans, qui a ensuite été estimé à 30 milliards de yuans.
Bien que l’entreprise ait également imputé cela à un environnement réglementaire plus strict, plusieurs inquiétudes ont été exprimées à son sujet ces dernières années. Il s’agissait notamment de pratiques douteuses telles que le transfert illégal d’argent aux actionnaires et les prêts illicites.
Comme le rapporte The Guardian, Diana Choyleva, économiste en chef chez Enodo Economics, a déclaré : « Sichuan Trust a été l’un des premiers à faire faillite. Mais ses problèmes sont largement représentatifs des problèmes auxquels l’ensemble du secteur est confronté en raison de la crise continue de l’immobilier.
Les promoteurs immobiliers en Chine ont souvent du mal à emprunter de grosses sommes d’argent auprès des banques commerciales traditionnelles, car elles sont considérées comme des entreprises plus risquées. Cela les a amenés à dépendre fortement de la confiance pour le financement requis.
Choyleva a expliqué que les trusts chinois fortement investis dans le secteur immobilier devront probablement modifier leur approche commerciale au fil du temps.
«Ils pourraient déplacer leur financement vers les secteurs privilégiés par le gouvernement, comme l’industrie manufacturière de haute technologie», a-t-elle déclaré. « Mais les banques sont beaucoup plus disposées et capables de prêter à ces entreprises qu’elles ne l’étaient il y a 20 ans, ce qui réduit la demande de produits fiduciaires. »
« Comme les rendements potentiels des investissements dans ce domaine sont beaucoup plus incertains que pendant les années de pointe de la croissance immobilière, l’attrait de leurs produits pour les investisseurs particuliers diminuera également », a ajouté Choyleva.
L’essor des prêts fintech en Chine menace également le secteur bancaire parallèle.
Il autorise une grande variété d’applications, y compris des applications non liées à la finance, telles que la plateforme de microblogging Weibo et l’agrégateur d’actualités Toutiao, qui proposent toutes des formules de micro-prêt.
Les demandes de prêt étant faciles et très rapides, plusieurs emprunteurs peuvent contracter plusieurs prêts simultanément, conduisant finalement à un défaut de paiement.
La nature quasi instantanée de ces prêts signifie également que la plupart des entreprises n’ont pas le temps d’examiner correctement les emprunteurs et d’établir des pratiques de prêt sûres.
Quel impact les malheurs du secteur bancaire parallèle chinois pourraient-ils avoir sur l’Europe ?
L’Union européenne dépend fortement de la Chine en tant que partenaire d’importation et d’exportation.
En 2022, les principales importations de l’UE en provenance de Chine comprenaient des équipements de télécommunications, des machines automatiques de traitement de données et des machines électriques, selon Eurostat, l’office statistique de l’UE.
D’un autre côté, certains des principaux produits exportés par l’UE vers la Chine comprenaient des véhicules automobiles ainsi que des tubes et valves électroniques.
L’hésitation du secteur bancaire parallèle pourrait s’étendre bien au-delà du secteur financier, et avoir également un impact potentiel sur les investissements directs étrangers (IDE) européens dans le pays.
Actuellement, les secteurs de la transformation alimentaire, de l’automobile, de la pharmacie et de la biotechnologie, de la fabrication de produits de consommation et de la chimie comptent parmi ceux qui reçoivent le plus d’IDE en Chine.
Des entreprises comme Volkswagen, Daimler, BASF et BMW investissent massivement en Chine. Cependant, l’effondrement de plusieurs trusts chinois peut également entraîner une baisse de la demande pour les produits européens, notamment dans les secteurs des biens de consommation et de l’automobile.
En outre, si les banques parallèles commençaient à réduire leurs investissements dans le secteur immobilier, cela pourrait également entraîner une diminution des incitations pour les entreprises européennes, telles que des terrains bon marché et des installations telles que des parcs industriels massifs.
En tant que telle, la Chine pourrait ne plus rester une option d’investissement aussi attractive pour les entreprises européennes, qui devront peut-être alors trouver d’autres options de fabrication bon marché en Asie du Sud-Est.
Le durcissement des réglementations affectant les banques parallèles pourrait également dissuader davantage d’investissements européens en Chine, d’autant plus que l’UE et la Chine travaillent actuellement sur des méthodes visant à accroître leur autonomie.
L’une d’elles consiste à tenter de produire des biens très demandés tels que des véhicules électriques entièrement au niveau national, sans dépendre des chaînes d’approvisionnement étrangères.
