Le PDG de Barclays Europe partage son point de vue sur l’impact potentiel des tarifs sur l’économie européenne et si le continent est toujours économiquement attrayant pour les investisseurs.
PUBLICITÉ«Il y a des bases pour croire à l’attractivité de l’Europe, en particulier sur une base relative», a déclaré Francesco Ceccato, PDG de Barclays Europe, à la rédactrice commerciale d’L’Observatoire de l’Europe, Angela Barnes, dans une interview exclusive.
«Ce que nous avons vu au cours de la période d’année à l’année est clairement une compression sur le marché boursier américain, par exemple, et une augmentation des indices que je recherche pour le marché boursier européen.»
Selon un récent rapport de Morgan Stanley, les actions européennes ont surperformé cette année les actions américaines par la marge la plus large depuis 2000.
L’indice MSCI Europe a augmenté de plus de 9% depuis janvier, battant la diapositive du S&P de 4,5%.
Pour se tourner vers la dernière enquête Fund Manager de Bank of America, publiée ce mardi, les données ont également montré la rotation la plus importante des actions américaines aux actions européennes depuis le début des dossiers en 1999.
Un net 39% des gestionnaires de fonds occupent désormais une position de surpondération dans les actions européennes, le plus haut niveau depuis la mi-2021. D’un autre côté, 23% des investisseurs déclarent être des actions américaines en sous-pondération.
Malgré le récent rallye, les chercheurs de Goldman Sachs ont prédit que la hausse n’est pas éphémère. La semaine dernière, ils ont suggéré que les actions européennes augmenteraient jusqu’à 6% au cours des 12 prochains mois.
Une guerre tarifaire
« Il y a clairement beaucoup de préoccupations parmi les investisseurs … autour de ce que certaines perturbations commerciales pourraient faire à l’économie », a déclaré Ceccato, faisant référence aux menaces tarifaires du président américain Donald Trump.
La Maison Blanche a noté mardi que de nouveaux tarifs réciproques prendraient effet le 2 avril, malgré des suggestions selon lesquelles ils pourraient être retardés.
Alors que les États-Unis cherchent à refléter certaines barrières commerciales établies par d’autres nations, elle a également imposé une autre radeau de prélèvements.
Trump a – par exemple – a introduit un tarif de 25% sur toutes les importations en acier et en aluminium. C’est ainsi que de placer un tarif de 20% sur les produits chinois entrants et de menacer un prélèvement de 200% sur les importations d’alcool de l’UE.
Les politiques commerciales sont susceptibles d’avoir des impacts «significatifs» sur les États-Unis, a déclaré Ceccato, nuisant à la croissance et en poussant l’inflation.
Ceccato a ajouté que l’Europe devrait également souffrir d’une guerre tarifaire, bien que les économies puissent voir une augmentation des dépenses de défense supplémentaires.
« La zone euro a environ 480 milliards d’euros d’exportations de marchandises aux États-Unis. Maintenant, pour le moment, les derniers modèles que notre équipe de recherche ont examinés sont relativement doux en termes d’hypothèse tarifaire qui pourrait faire la récession de la zone européenne », a-t-il dit.
Plus grandes dépenses de défense
Pendant ce temps, le Parlement allemand a approuvé cette semaine une réforme de son frein de dette proposé par le chancelier en attente Friedrich Merz, ce qui permet une plus grande flexibilité budgétaire.
PUBLICITÉLes dépenses de défense de plus de 1% du PIB seront exemptées de la stricte limite de la dette et les gouvernements des États seront autorisés à exécuter des déficits annuels jusqu’à 0,35% du PIB. Le projet de loi établira également un fonds de 500 milliards d’euros pour investir dans l’infrastructure vieillissante du pays.
Sur la perspective d’une plus grande dépense militaire, les sociétés de défense européennes sont encaissée.
Union d’épargne et d’investissements
Discutant de la façon dont l’Europe peut encore améliorer sa compétitivité, Ceccato a noté que l’UE doit encore travailler à développer des bassins de capitaux plus profonds.
« Nous devons également réfléchir de manière créative à la façon dont nous pouvons utiliser … la puissance de feu que nous avons dans certaines de nos institutions européennes pour associer à un capital privé, c’est-à-dire un capital institutionnel qui peut être mis en porte pour relever certains de ces défis herculéens », a-t-il déclaré.
PUBLICITÉCeccato a expliqué que si l’Europe souhaite soutenir efficacement ses industries, elle ne peut pas se fier uniquement aux investissements de détail réalisés par les membres du public.
Par rapport aux entreprises de l’UE, les entreprises aux États-Unis trouvent toujours plus facile d’accéder au capital en raison de l’ampleur du marché et des options de financement flexibles. Un sentiment plus opposé au risque dans l’UE, ainsi qu’un marché financier plus fragmenté dans divers États membres, peuvent entraver l’innovation.
« Il s’agit toujours de capital, de capital, de capital », a déclaré Ceccato.
