La Chine a annoncé une croissance des prix à la consommation plus faible que prévu pour septembre, parallèlement à un rapport économique décevant, qui pourrait exercer une pression sur les valeurs européennes du luxe.
La Chine a signalé une inflation plus faible que prévu au cours du week-end, soulignant la faiblesse persistante de la demande des consommateurs malgré des mesures de relance agressives. Ces données décevantes ont été accompagnées d’un exposé économique décevant du ministre chinois des Finances dimanche, ce qui a probablement entraîné de nouvelles baisses des marchés boursiers chinois suite à la récente frénésie de relance.
Cet optimisme qui s’estompe pourrait également peser sur les valeurs du luxe sur les marchés européens à l’approche de la décision sur les taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) plus tard cette semaine.
La Chine reste sous pression déflationniste
Selon le Bureau national des statistiques, l’indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de 0,4 % sur un an en septembre, contre 0,6 % le mois précédent. L’IPC sous-jacent n’a augmenté que de 0,1 %, son niveau le plus bas depuis février 2021. Les prix départ-usine, mesurés par l’indice des prix à la production (IPP), ont chuté de 2,8 % par rapport à il y a un an, marquant le 24e mois consécutif de déflation.
En outre, le ministère chinois des Finances a présenté des plans visant à relancer la crise de l’immobilier, mais n’a pas fourni le niveau de détail espéré par les investisseurs. Le ministre des Finances Lan Fo a déclaré que la Chine soutiendrait les gouvernements locaux avec leurs dettes et rachèterait des maisons invendues, suggérant qu’il reste une marge importante pour augmenter la dette et le déficit budgétaire. Il n’a toutefois pas précisé l’ampleur du paquet ni annoncé de nouvelles mesures visant à stimuler davantage la consommation. Ce manque de détails risque de miner la confiance des investisseurs dans les actions chinoises.
« Le sentiment à court terme à l’égard des marchés boursiers de Hong Kong et de Chine restera probablement volatil alors que la fenêtre se ferme pour que les décideurs politiques chinois répondent aux attentes optimistes antérieures des traders et des investisseurs », a déclaré Kelvin Wong, analyste principal chez Oanda.
Plus tard cette semaine, l’attention se portera sur un indicateur économique chinois essentiel, le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre. Certains analystes estiment que la Chine ne parviendra pas à atteindre son objectif de croissance de 5 % pour l’année, après avoir enregistré une croissance du PIB beaucoup plus lente que prévu de 4,7 % au deuxième trimestre, après une hausse de 5,3 % au premier trimestre.
La hausse des valeurs européennes du luxe pourrait ne pas être durable
Le mois dernier, la Chine a annoncé une série de nouvelles mesures de relance, notamment une réduction des taux directeurs, une réduction du taux de réserves obligatoires (RRR) pour les banques commerciales, permettant aux investisseurs institutionnels d’acheter des actions en empruntant et une réduction des acomptes pour les acheteurs de logements. Les marchés boursiers chinois ont bondi de près de 30 %, tandis que les secteurs sensibles à la demande chinoise en Europe, comme le luxe et les mines, ont augmenté de plus de 10 % au cours de la semaine de l’annonce politique.
La demande des consommateurs chinois est considérée comme un indicateur clé des stocks de consommation européens, en particulier pour les marques de luxe comme LVMH, Hermes, Kering et Burberry. Les investisseurs s’attendaient à une augmentation significative de la demande des consommateurs chinois après la semaine dorée de la fête nationale. Ce secteur a toutefois faibli la semaine dernière, affichant des pertes hebdomadaires de respectivement 0,86% et 1,75%, en raison d’un moindre enthousiasme sur les bourses chinoises.
Dilin Wu, stratège de recherche chez Pepperstone, a commenté : « Je suis sceptique quant à la durabilité du récent rallye des valeurs du luxe. Le paysage macroéconomique de la Chine reste troublant, avec une déflation persistante découlant d’un modèle de croissance qui donne la priorité à la production plutôt qu’à la consommation. » La Chine se concentre sur la production manufacturière et les exportations plutôt que sur les dépenses de consommation.
Les marchés européens entrent désormais dans une saison de résultats cruciale, avec LVMH publiant mardi ses résultats du troisième trimestre, suivi par Hermes et Kering la semaine prochaine. En raison des effets tardifs des mesures de relance de Pékin, les prochains rapports sur les résultats ne refléteront pas l’impact des politiques chinoises. Malgré la récente volatilité, certains analystes restent optimistes et s’attendent à une reprise des dépenses de consommation en Chine à long terme, même si l’impact immédiat est limité.
