L’euro a encore baissé par rapport au dollar américain après la publication mercredi des données sur l’inflation aux États-Unis. Les analystes s’attendent à ce que l’euro continue de subir des pressions à la baisse par rapport au dollar, même si l’enthousiasme suscité par la politique de Trump s’atténue.
L’euro a continué de s’affaiblir par rapport au dollar américain, atteignant son plus bas niveau en un an après que les États-Unis ont publié l’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre, qui a révélé une augmentation de l’inflation par rapport au mois précédent. La paire EUR/USD est tombée à 1,0546 à 04h52 CET jeudi, le niveau le plus bas observé depuis le 1er novembre 2023. Le raffermissement de l’inflation américaine, ainsi que la récente victoire électorale de Trump, ont lourdement pesé sur l’euro, provoquant une baisse de 5,7 % par rapport à l’euro. le dollar depuis fin septembre.
Mercredi, les Républicains américains ont obtenu de justesse une majorité à la Chambre, donnant au parti de Trump le contrôle total du Congrès, augmentant ainsi la probabilité que ses politiques soient mises en œuvre. Cela a ajouté aux inquiétudes concernant les risques d’inflation, faisant grimper les rendements des obligations d’État américaines et renforçant encore le dollar américain.
L’inflation américaine reste élevée
En octobre, l’inflation globale aux États-Unis a augmenté de 2,6 % sur un an, contre 2,4 % le mois précédent, marquant la première hausse depuis mars. Dans le même temps, l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie, a augmenté de 0,3 % d’un mois à l’autre et de 3,6 % d’une année sur l’autre, marquant le taux d’augmentation le plus rapide depuis avril.
Ces données suggèrent que les pressions inflationnistes aux États-Unis restent persistantes, ce qui indique que la lutte de la Réserve fédérale contre l’inflation n’est peut-être pas terminée. Malgré cela, les marchés s’attendent toujours à ce que la Fed mette en œuvre une nouvelle baisse de taux en décembre, même si la baisse pourrait rester modeste, à 25 points de base.
En septembre, la Fed a réduit ses taux d’intérêt de 50 points de base en raison des inquiétudes liées au ralentissement du marché du travail et au ralentissement de l’inflation. La baisse des taux a d’abord affaibli le dollar, permettant à l’euro d’atteindre son plus haut niveau depuis 14 mois. Cependant, avec le marché du travail américain qui reste résilient, l’inflation qui reste ferme et une nouvelle poussée commerciale menée par Trump qui stimule le dollar, les marchés ont inversé la direction.
La hausse des rendements obligataires américains renforce l’attrait du dollar
La hausse des anticipations d’inflation a contribué à une nouvelle hausse des rendements des obligations d’État américaines, en particulier des bons du Trésor à long terme. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,47%, son plus haut niveau de clôture depuis le 1er juillet.
Alors que les rendements obligataires à court terme (moins de deux ans) sont plus étroitement liés aux perspectives immédiates de taux d’intérêt, les rendements à long terme reflètent les attentes du marché concernant les conditions économiques plus larges, l’inflation et la politique des banques centrales. Cette hausse des rendements à long terme suggère que les traders obligataires s’attendent à une économie américaine forte avec une inflation persistante et des taux d’intérêt plus élevés, autant d’éléments favorables à un dollar plus fort.
Michael McCarthy, stratège de marché et COO chez Moomoo Australia, prédit que le dollar américain continuera de se renforcer dans un contexte de hausse des rendements obligataires. « Cela pourrait entraîner une hausse plus longue du dollar, à mesure que les investisseurs locaux et mondiaux se tournent vers ces rendements souverains plus attractifs », a-t-il expliqué.
Le rallye de Wall Street alimenté par Trump a perdu un peu de son élan mercredi, même si McCarthy note que cela pourrait ne pas avoir d’impact sur le dollar. « En d’autres termes, l’enthousiasme post-électoral pour tout ce qui est libellé en dollars américains pourrait se poursuivre et même s’accélérer, même si l’optimisme s’estompe et que les actions chutent avec lui », a-t-il ajouté.
L’euro devrait étendre sa faiblesse dans un contexte d’incertitude économique et politique
L’euro devrait rester sous pression par rapport aux autres grandes monnaies en raison des sombres perspectives économiques et des incertitudes politiques persistantes en Europe.
Une éventuelle guerre commerciale entre les États-Unis et leurs principaux partenaires commerciaux, dont la Chine et l’UE, pourrait renforcer la nécessité d’un euro plus faible pour soutenir les exportations européennes.
En d’autres termes, il existe peu de facteurs fondamentaux favorables à un euro plus fort, ce qui rend improbable un retournement de situation dans un avenir proche.
