L’euro s’est affaibli jusqu’à atteindre son plus bas niveau depuis deux mois face au dollar américain après la publication du procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale. Cette tendance devrait se poursuivre en raison de l’évolution des attentes concernant l’approche de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale en matière de réduction des taux d’intérêt.
L’euro est tombé à son plus bas niveau depuis le 13 août face au dollar américain après la publication mercredi du compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale.
Le procès-verbal a révélé que les responsables de la Réserve fédérale étaient divisés sur la nécessité d’une réduction des taux de 0,5 %, signalant un rythme plus lent des réductions de taux futures, ce qui a soutenu le dollar américain.
Depuis fin septembre, l’euro a reculé de 2,3% face au dollar, passant de 1,12 à juste au-dessus de 1,09.
La faiblesse de l’euro devrait persister à l’approche de la réunion politique de la BCE de la semaine prochaine, au cours de laquelle la banque devrait annoncer sa troisième baisse de taux de l’année.
Des attentes changeantes pour la BCE et la Fed
La récente force de l’euro par rapport au dollar a été davantage influencée par les décisions de la Réserve fédérale que par celles de la BCE.
En septembre, la Réserve fédérale a entamé son cycle d’assouplissement par une baisse substantielle des taux, ce qui a fait baisser le dollar américain et poussé l’euro à un plus haut de près de trois mois.
Cependant, en octobre, cette tendance s’est inversée lorsque les acteurs du marché ont commencé à anticiper une baisse des taux plus modérée de la part de la Fed et une position plus accommodante de la part de la BCE.
Ce changement dans les attentes concernant l’évolution future des taux de la Fed et de la BCE devrait maintenir l’euro sous pression.
La baisse des taux de 0,5% de la Fed, qui répondait au ralentissement du marché du travail américain, a peut-être été surestimée. Les données sur la masse salariale non agricole ont montré une croissance de l’emploi plus lente et une hausse du taux de chômage.
Cependant, le rapport sur l’emploi de septembre a apaisé les inquiétudes puisque la création d’emplois a dépassé les attentes et que le chômage a diminué. La Fed a utilisé le terme « recalibrage » dans ses procès-verbaux de réunion, suggérant que la forte baisse des taux était, en partie, une réponse à des décisions tardives par rapport aux autres banques centrales.
Le procès-verbal indiquait également : « Certains participants ont observé qu’ils auraient préféré une réduction de 25 points de base de la fourchette cible lors de cette réunion, et quelques autres ont indiqué qu’ils auraient pu soutenir une telle décision. »
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent désormais qu’une réduction d’un quart de point de pourcentage est attendue lors des réunions de novembre et de décembre, plutôt qu’une réduction d’un demi-point de pourcentage.
Après la réunion, les rendements des obligations d’État américaines ont grimpé, le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans s’élevant à 4,07 %, le plus haut jamais vu en juillet, ce qui devrait continuer à stimuler la tendance haussière du dollar.
Dilin Wu, stratège de recherche chez Peperstone, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe : « Combiné à la hausse des rendements du Trésor américain et à un écart de taux croissant avec ses homologues du G10, cela soutient la force du dollar. »
En revanche, la BCE pourrait adopter un ton plus accommodant en raison de la faiblesse des données économiques et du ralentissement de l’inflation.
Wu a ajouté : « La BCE semble plus susceptible d’avoir une position accommodante tout en restant axée sur les données. »
Selon l’estimation rapide d’Eurostat, l’indice des prix à la consommation (IPC) de la zone euro est tombé à 1,8 % sur un an en septembre, en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE et en baisse par rapport aux 2,2 % d’août.
L’Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, continue de lutter contre un ralentissement du secteur manufacturier, comme l’indique la forte baisse du sentiment économique ZEW, qui est tombé à 3,6 en septembre, le plus bas depuis octobre 2023.
« Les perspectives économiques semblent de plus en plus fragiles », a-t-elle déclaré, faisant référence aux perspectives économiques de la zone euro.
Alors que la BCE a mis en œuvre une baisse de taux agressive en septembre et a déclaré qu’elle « ne s’engageait pas à l’avance sur une trajectoire de taux particulière », les récentes données médiocres ont conduit les attentes du marché à s’orienter vers une baisse plus probable des taux d’un quart de point la semaine prochaine, plutôt que vers aucune baisse. changement.
L’euro fait face à des défis dans un contexte de tensions croissantes au Moyen-Orient
Le conflit en cours au Moyen-Orient pourrait également peser lourdement sur l’euro en raison du risque de hausse des prix de l’énergie.
Depuis que la Russie a envahi l’Ukraine, la zone euro est aux prises avec une hausse du coût de la vie et une stagnation économique.
Un scénario similaire pourrait se produire si le conflit au Moyen-Orient dégénère en une guerre régionale plus vaste.
Dans le même temps, le dollar américain est susceptible d’être considéré comme une valeur refuge, compte tenu de l’éloignement géographique des États-Unis de la zone de conflit et de la résilience de leur économie.
L’Union européenne est également confrontée à une incertitude politique interne, avec la montée des mouvements d’extrême droite en France et en Allemagne.
En outre, les tensions avec la Chine concernant les tarifs douaniers sur les véhicules électriques chinois et les éventuelles mesures de rétorsion présentent de nouveaux défis pour l’économie de la région. En conséquence, l’euro devrait rester sous pression dans un avenir prévisible.
