L’euro devrait continuer à progresser en tant que valeur refuge en raison du sentiment de nervosité qui règne dans le contexte des turbulences sur les marchés mondiaux. La décision de la BCE sur les taux d’intérêt de septembre reste un facteur clé pour déterminer la tendance de la monnaie unique.
L’euro a récemment bondi dans un contexte de turbulences sur les marchés mondiaux, étant considéré comme une monnaie refuge. Le taux de change entre l’euro et le dollar américain a grimpé à 1,1 lundi, son plus haut niveau depuis janvier, avant de retomber juste au-dessus de 1,09 mardi.
Ces mouvements reflètent le sentiment mondial : un environnement d’aversion au risque a stimulé l’euro pendant la crise des marchés boursiers, tandis qu’un sentiment d’appétit pour le risque a exercé une pression à la baisse sur la monnaie unique après un rebond des marchés. Cependant, l’euro pourrait subir de nouvelles pressions à la hausse compte tenu de la tendance mondiale actuelle.
L’euro retrouve son statut de monnaie refuge
Historiquement, l’euro a été considéré comme une valeur refuge pour les investisseurs en raison de sa forte liquidité, de son statut de monnaie de réserve majeure, de l’économie de la zone euro et de la stabilité des politiques de la Banque centrale européenne. Cependant, cette perception de sécurité a peut-être été ébranlée par la guerre en Ukraine, des perspectives économiques moroses et les récents troubles politiques. Malgré cela, la zone euro reste un élément crucial de l’économie mondiale. Récemment, l’euro a retrouvé son statut de valeur refuge au milieu des turbulences des marchés, stimulé par la hausse du yen japonais et la forte baisse des marchés boursiers américains.
La volatilité des marchés devrait persister
Malgré un rebond généralisé des marchés boursiers mondiaux, la volatilité pourrait persister dans la mesure où les conditions fondamentales demeurent inchangées. Cela pourrait renforcer le rôle de l’euro comme valeur refuge.
La récente vague de ventes massives sur les marchés boursiers a été déclenchée par le renforcement du yen japonais suite à la hausse des taux de la Banque du Japon (BOJ) la semaine dernière. Les cambistes ont dénoué leurs opérations de portage, ce qui a entraîné un retournement de la valeur du yen et une baisse du dollar américain, monnaie à rendement plus élevé.
Le carry trade consiste à emprunter dans une devise à faible taux d’intérêt et à investir dans une devise à taux d’intérêt plus élevé, dans le but de tirer profit du différentiel de taux d’intérêt. Les investisseurs ont emprunté des yens à des taux plus bas pour financer des investissements en actions, de sorte que le récent renversement du yen a contribué à la chute des marchés boursiers mondiaux.
Il est trop tôt pour conclure que la volatilité est terminée. La BoJ devrait poursuivre son resserrement monétaire, non seulement en augmentant les taux d’intérêt, mais aussi en réduisant ses achats d’obligations. Cela devrait entraîner un nouveau rapatriement de yens, car de nombreuses entreprises japonaises, accablées par une dette élevée, devront rembourser leurs prêts. Cette tendance pourrait continuer à exercer une pression sur le dollar américain et à stimuler l’euro, ainsi que les devises moins affectées par les tendances mondiales, comme le dollar australien et le dollar néo-zélandais.
La prochaine réunion de la BCE au centre des préoccupations
Les tendances mondiales, mais aussi la trajectoire des taux d’intérêt de la BCE, sont des facteurs clés qui influencent l’évolution de l’euro. L’inflation dans la zone euro a augmenté de manière inattendue à 2,6 % en juillet, contre 2,5 % le mois précédent, ce qui a atténué les attentes d’une deuxième baisse des taux par la BCE en septembre. Les signes d’une reprise économique dans la zone euro pourraient également attirer des flux de capitaux, les investisseurs recherchant la stabilité dans un contexte de volatilité persistante des marchés.
En revanche, la Réserve fédérale américaine devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt en septembre, les craintes d’une récession s’accentuant dans un contexte de ralentissement économique récent. Les acteurs du marché s’attendent à ce que les récentes turbulences sur les marchés incitent également la Fed à procéder à trois baisses de taux cette année, ce qui entraînerait une nouvelle baisse du dollar américain.
En conséquence, un dollar américain en baisse et un marché boursier américain en repli pourraient renforcer encore davantage le statut de l’euro en tant que monnaie refuge. L’attrait de l’euro en tant qu’actif stable en période d’incertitude mondiale pourrait être renforcé par sa performance relativement solide par rapport aux autres devises.
