Certains des secteurs les plus touchés sont également ceux du commerce de détail, de la santé et de l’immobilier, particulièrement touchés par le coût élevé des emprunts.
Le rapport Weil European Distress Index (WEDI) du deuxième trimestre 2024 du géant juridique mondial Weil Gotshal & Manges a été publié, soulignant une légère baisse des niveaux de détresse des entreprises européennes par rapport au premier trimestre de l’année. Cependant, ils restent plus élevés qu’à la même période l’année dernière.
« La détresse des entreprises peut être définie comme une incertitude quant à la valeur fondamentale des actifs financiers, la volatilité et l’augmentation du risque perçu. Elle fait également référence à la perturbation du fonctionnement normal des performances financières des entreprises, y compris leur capacité à faire face à leurs obligations en matière de dette », indique le rapport.
Les entreprises s’adaptent aux événements mondiaux
L’indice analyse plus de 3 750 entreprises et indicateurs du marché financier pour étudier les niveaux de détresse des entreprises. Il prend en compte des indicateurs clés de l’entreprise tels que la liquidité, le risque, la valorisation, l’investissement et la rentabilité pour construire l’indice.
Le dernier rapport montre que les niveaux de détresse des entreprises ont diminué par rapport au trimestre précédent au Royaume-Uni et en France. Ils ont toutefois augmenté en Allemagne, ainsi qu’en Espagne et en Italie.
Andrew Wilkinson, associé principal en restructuration et co-directeur du département de restructuration de Weil à Londres, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe : « Ce que nous avons constaté récemment, c’est qu’il y a environ deux ans, l’indice a commencé à augmenter de manière significative et cela reflétait les problèmes énergétiques, les pics de prix du pétrole et du gaz et la guerre en Ukraine.
« La hausse des taux d’intérêt et une confluence de facteurs ont entraîné une forte hausse de l’indice. Il s’agit donc d’une augmentation importante et significative de la détresse des entreprises qui a commencé à augmenter assez fortement en 2021, jusqu’en 2022.
« Je pense que la situation commence à s’atténuer ce trimestre. C’est donc une bonne nouvelle. Nous pensons que, dans toute l’Europe, la détresse des entreprises commence à s’atténuer. Cela reflète évidemment le fait que les gens pensent que le cycle des taux d’intérêt a atteint son apogée et que les taux d’intérêt vont maintenant baisser, que l’inflation a considérablement diminué. La guerre en Ukraine est toujours en cours, les prix de l’énergie sont toujours relativement élevés, mais ils se sont en quelque sorte stabilisés et les gens font face à la situation. »
La croissance économique de la zone euro a également augmenté de 0,3 % au premier trimestre 2024, ce qui est supérieur aux attentes et pourrait potentiellement signaler la fin d’une légère récession. En outre, cette année, le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro devrait augmenter de 0,8 %, selon la Commission européenne.
L’inflation continue également de baisser, la Commission européenne s’attendant à ce qu’elle tombe à 2,5 % en 2024 et à 2,1 % en 2025.
Neil Devaney, associé et co-directeur du département Restructuring de Weil à Londres, a déclaré dans un communiqué de presse : « Les dernières données indiquent une reprise économique prudemment optimiste dans toute l’Europe, mais des défis importants demeurent. La certitude post-électorale au Royaume-Uni, par exemple, pourrait redonner confiance aux entreprises qui ont hésité à prendre des décisions commerciales majeures en attendant un résultat définitif.
« D’un autre côté, nous avons vu d’autres élections effrayer les marchés, comme ce fut le cas en France. Quoi qu’il en soit, pour les nouveaux gouvernements, il sera crucial de travailler en étroite collaboration avec les entreprises pour garantir que les niveaux de détresse restent stables. Le maintien d’une relation de coopération avec le monde des affaires sera essentiel pour prouver la viabilité économique et maintenir la confiance dans le marché. »
Quels sont les secteurs les plus touchés ?
Wilkinson souligne que les grandes entreprises ont été en mesure de faire face aux difficultés d’entreprise bien mieux que les petites entreprises, car le coût de l’emprunt est l’un des principaux facteurs de détresse à l’heure actuelle.
Les grandes entreprises disposent ainsi de sources de financement alternatives, d’un bassin d’investisseurs plus large, ce qui facilite la levée de capitaux. En outre, elles sont plus à même de négocier les conditions d’emprunt, alors que les petites entreprises sont généralement plus endettées et sont donc plus impactées par le coût de l’emprunt.
L’immobilier reste le secteur le plus touché, principalement en raison de la baisse de la valeur des biens immobiliers, due à la réévaluation des prix au cours des deux dernières années, en raison de la hausse des taux d’intérêt. Cependant, les perspectives restent plus optimistes que l’année dernière.
« Le secteur de la santé est le deuxième secteur le plus en difficulté en Europe, explique Wilkinson. Et cela concerne vraiment les coûts des intrants. Il y a eu un manque de flexibilité de la main-d’œuvre, de plus en plus de pénuries de personnel, le coût des médicaments, etc. Et puis il y a l’inflation et il est difficile, je pense, de répercuter rapidement ces coûts accrus sur le secteur. »
Les entreprises et les acheteurs de services médicaux contrôlent les coûts autant que possible. La charge incombe donc aux prestataires de soins de santé. Et puis, bien sûr, les services de santé nationaux réduisent vraiment les coûts. Le secteur de la santé a donc été assez difficile. Je pense que la situation commence à s’améliorer.
Le commerce de détail a été le troisième secteur européen le plus touché ce trimestre, principalement en raison de dépenses de consommation toujours prudentes alors que les effets de la hausse de l’inflation et du coût de la vie continuent de se faire sentir.
En outre, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement au Moyen-Orient ont également entraîné une forte hausse des prix de plusieurs produits tels que les denrées alimentaires, les vêtements, les chaussures et bien d’autres, décourageant encore davantage les consommateurs.
Il y a peut-être néanmoins une lueur d’espoir. Wilkinson souligne : « Mais à l’autre extrémité du spectre, dans des secteurs comme l’énergie, le pétrole et le gaz, les télécommunications, les banques sont beaucoup moins en difficulté que la moyenne. Les banques européennes sont en bien meilleure forme qu’elles ne l’étaient au cours des 10 à 15 dernières années. »
« Et c’est une bonne chose, car je pense que cela nous montre que les banques peuvent aider les emprunteurs à se restructurer. S’il s’agit d’un emprunteur immobilier, elles peuvent leur donner du temps. Les banques disposent d’importantes réserves de capitaux, elles sont donc bien placées pour soutenir d’autres secteurs. »
Quels sont les pays les plus touchés ?
Wilkinson déclare : « Les gens s’intéressent beaucoup à savoir quel était le pays le plus en difficulté en Europe, et c’était l’Allemagne, mais le Royaume-Uni était juste derrière l’Allemagne et je dois admettre que je pensais que le Royaume-Uni dépasserait l’Allemagne. Cela n’est pas arrivé. »
« Le Royaume-Uni est en baisse et montre moins de signes de détresse qu’il y a un an. Donc pour le Royaume-Uni, c’est clairement une bonne nouvelle. »
Pour en venir aux raisons pour lesquelles l’Allemagne est toujours confrontée à des niveaux de détresse particulièrement élevés, Wilkinson a souligné : « Je pense que la crise énergétique a frappé particulièrement l’Allemagne parce que le moteur de l’économie allemande est son industrie, sa fabrication et son exportation. Et ce secteur a été touché assez durement d’une manière qui n’a pas été le cas au Royaume-Uni, dont l’industrie est beaucoup plus axée sur les services. »
« La France, l’Espagne et l’Italie ont des signes de détresse quelque peu élevés, mais largement moins qu’il y a 12 mois. La France est en légère hausse et cela peut changer, mais pour le moment, elle est sensiblement moins en difficulté que le Royaume-Uni et l’Allemagne. C’est donc l’Allemagne qui l’emporte désormais sur les autres. »
En ce qui concerne d’autres pays clés comme l’Italie, Wilkinson explique : « L’Italie a montré des signes de détresse quelque peu élevés, mais comparés à l’Allemagne, ce n’est pas vraiment significatif. Je pense que ce dont l’Italie bénéficie, c’est que ses entreprises et ses consommateurs ont toujours été moins endettés. Les ménages sont moins endettés, les jeunes de 20 et 30 ans sont moins endettés. »
« Je pense donc que le secteur de la vente au détail se porte mieux en Italie qu’ailleurs en Europe. »
Le gouvernement italien a fortement subventionné le secteur de l’énergie et protégé les consommateurs des pires hausses de prix.
