Les principales valeurs minières mondiales ont sous-performé au cours des trois derniers mois en raison d’une forte baisse des prix du minerai de fer et du cuivre, car la faible demande de la Chine devrait persister.
Le secteur minier connaît un ralentissement depuis mai en raison de la chute des prix des métaux industriels et des minéraux critiques. La trajectoire des actions minières est souvent positivement corrélée aux mouvements de prix de leurs principaux produits, le cuivre et le minerai de fer étant les principaux produits de ces grandes sociétés minières.
Au cours des trois derniers mois, les principales valeurs minières européennes, dont Rio Tinto, Glencore, Anglo American et BHP, ont toutes chuté de 13 à 18 %, tandis que les prix du cuivre et du minerai de fer ont chuté respectivement de 17 et 16 %. La faiblesse de la demande chinoise, alimentée par la crise actuelle du marché immobilier, a été le principal facteur à l’origine de ce déclin.
Le minerai de fer atteint son plus bas niveau depuis 20 mois
Le prix des cargaisons de minerai de fer contenant 62 % de fer est tombé à 88 dollars (79 euros) la tonne le 16 août, son plus bas niveau depuis novembre 2022. Malgré un léger rebond hebdomadaire à un peu moins de 100 dollars mercredi, la tendance baissière pourrait perdurer en raison de la faiblesse persistante de la demande en Chine. Le minerai de fer est un minerai essentiel utilisé dans la production d’acier, qui a été fortement impacté par la crise immobilière dans la deuxième économie mondiale.
Selon le Bureau national des statistiques de Chine, les prix des logements neufs dans 70 villes ont chuté de 4,9 % sur un an en juillet, après une baisse de 4,5 % le mois précédent.
La baisse des prix de l’immobilier dure depuis 13 mois consécutifs, malgré les mesures de relance prises par la Chine, comme la baisse des taux hypothécaires et la réduction des acomptes. Plusieurs producteurs d’acier en Chine ont réduit leur production, certains ayant entrepris des travaux de maintenance dans un contexte de baisse des prix et d’élargissement des marges bénéficiaires négatives. En conséquence, la production d’acier brut de la Chine a diminué pour le deuxième mois consécutif en juillet.
En juillet, Rio Tinto, premier producteur mondial de minerai de fer, a annoncé un bénéfice sous-jacent au premier semestre qui est tombé à son plus bas niveau depuis trois ans en raison de la chute des prix du minerai de fer. Le PDG Jakob Stausholm a déclaré : « Notre expérience avec la Chine nous montre que si les choses vont moins bien, les Chinois ont une capacité assez impressionnante à gérer l’économie. »
Toutefois, les dernières données semblent indiquer que les efforts déployés par la Chine pour soutenir l’économie n’ont pas encore porté leurs fruits, ce qui pourrait exercer une pression supplémentaire sur le secteur minier mondial.
Selon un rapport du Financial Times, la forte baisse des prix du minerai de fer a effacé environ 100 milliards de dollars (90 milliards d’euros) de la capitalisation boursière des quatre grands mineurs, dont BHP, Rio Tinto, Vale et Fortescue.
Le prix du cuivre recule considérablement
Un autre produit majeur des grands mineurs, le cuivre, a vu son prix chuter fortement, les contrats à terme sur le cuivre sur le Comex ayant chuté de 17 % au cours des trois derniers mois après avoir atteint un sommet historique en mai.
La faiblesse de la demande chinoise a joué un rôle clé dans la baisse des prix des métaux de base, la Chine étant le plus gros consommateur de cuivre, représentant plus d’un quart de la demande mondiale. Le plus gros acheteur de cuivre, State Grid Corp. of China, a ralenti ses commandes de fils de cuivre cette année, ce qui pourrait avoir contribué à la baisse des prix.
Les données économiques récentes ont également montré que la reprise économique chinoise s’essoufflait. La production industrielle du pays a augmenté de 5,1 % en glissement annuel en juillet, soit le taux le plus lent depuis quatre mois, parallèlement au troisième mois consécutif de contraction de l’activité manufacturière et aux chiffres décevants des exportations pour le même mois.
En outre, les turbulences sur les marchés mondiaux au début du mois d’août ont contribué à la baisse des prix du cuivre, les craintes d’une récession aux États-Unis s’étant renforcées dans un contexte de données économiques plus faibles. Les prix du cuivre ont plongé à leur plus bas niveau en cinq mois au début du mois, accompagnés d’une forte baisse des valeurs minières en raison d’une vente massive provoquée par la panique.
