Après deux années ternes, l’or fait un retour impressionnant en 2023, le métal précieux enregistrant des gains à deux chiffres fin novembre, se rapprochant de son plus haut historique de 2 060 $ l’once atteint en août 2020.
Après une baisse à 1 820 $ l’once le 5 octobre, une confluence de facteurs s’est alignée pour créer un environnement favorable à la résurgence de l’or.
Les tensions géopolitiques déclenchées par un conflit au Moyen-Orient, associées à une baisse continue des taux d’inflation aux États-Unis, ont propulsé une hausse remarquable des prix de l’or.
L’anticipation d’une baisse des taux déclenche un rallye de l’or
L’anticipation a joué un rôle central dans le déclenchement de la hausse du prix de l’or, car le métal est influencé par les attentes du marché quant à la politique future de la Fed.
Avec la forte décélération de l’inflation aux États-Unis et en réponse aux récentes décisions de la Réserve fédérale de s’abstenir de relever les taux d’intérêt, les acteurs du marché s’attendent de plus en plus à ce que la Fed mette en œuvre des réductions de taux plus précoces et plus prononcées en 2024.
D’ici fin novembre 2023, les probabilités implicites du marché concernant les futurs taux des fonds fédéraux, telles qu’évaluées par l’outil Fed Watch du groupe CME, indiquent une probabilité de près de 75 % d’une baisse des taux dès mai 2024.
Les investisseurs envisagent actuellement quatre baisses de taux d’ici décembre 2024, leur attribuant une probabilité de 77 %.
L’attrait de l’or ? Une protection contre le stress économique
L’attrait de l’or se renforce à mesure que les taux d’intérêt baissent pour diverses raisons. Premièrement, les rendements offerts par les obligations d’État à court terme, un actif sûr concurrent à l’or, ont tendance à baisser. Les rendements attendus plus faibles sur les liquidités poussent les investisseurs à rechercher de meilleures alternatives. De plus, lorsque les taux d’intérêt baissent en raison d’un ralentissement économique ou d’une récession, les actions peuvent avoir du mal à générer des rendements positifs.
L’or sert en fin de compte de couverture contre les risques économiques et la peur, offrant une qualité de diversification unique aux portefeuilles des investisseurs car il n’est pas corrélé aux obligations et aux actions.
À l’approche de l’élection présidentielle américaine de novembre 2024 et du risque d’une campagne âprement disputée entre le président Joe Biden et son challenger républicain Donald Trump, la présence d’incertitudes politiques pourrait renforcer davantage les prix de l’or.
Une étude récente menée par WisdomTree révèle que l’or a tendance à bien se comporter en période de crise économique. Lorsque l’activité économique connaît un ralentissement brutal, l’or affiche souvent des performances positives tandis que les actions ont tendance à sous-performer. L’or surperforme également les bons du Trésor, qui sont considérés comme des actifs défensifs concurrents.
La demande d’investissement pour l’or en hausse
L’appétit d’investissement pour l’or est en forte hausse.
Novembre a été témoin d’un afflux d’environ 1,5 milliard de dollars d’entrées nettes dans le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) sur l’or au monde, le SPDR Gold Trust (GLD), selon les données provenant du site ETFdb.com de Vettafi.
Cet afflux est non seulement le plus important depuis mars 2022 mais brise également une chaîne de cinq mois consécutifs marqués par des sorties de capitaux, signifiant le regain d’intérêt des investisseurs pour ce métal précieux.
Perspectives du prix de l’or pour 2024 : qu’en pensent les experts ?
John Hathaway, gestionnaire de portefeuille principal chez Sprott Asset Management USA, Inc., a exprimé l’opinion que « nous pensons que l’or pourrait être prêt à connaître de meilleures performances dans les mois à venir ».
Hathaway a exprimé ses inquiétudes quant à l’engagement de la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt « plus élevés et plus longtemps », suggérant que cela pourrait précipiter une déflation et une récession du crédit plus larges. Les problèmes persistants dans le secteur bancaire et sur le marché du travail pourraient encore renforcer la trajectoire des prix de l’or.
L’investisseur en hedge funds Paul Tudor Jones a déclaré sur l’émission Squawk Box de CNBC que nous traversons actuellement « l’environnement géopolitique le plus menaçant et le plus difficile » à un moment où les États-Unis sont aux prises avec leur « position budgétaire la plus faible depuis la Seconde Guerre mondiale ». Il a recommandé que l’or (ainsi que le Bitcoin) « constitue probablement une part plus importante de votre portefeuille que par le passé ».
Si la Réserve fédérale opte effectivement pour des baisses de taux anticipées, la Bank of America a prédit que l’or pourrait culminer l’année à un niveau impressionnant de 2 400 dollars l’once, soit une hausse de 18 % par rapport à ses niveaux actuels. Cette projection souligne la promesse naissante de l’or en tant que perspective intéressante pour les investisseurs en 2024.
