Le prix du cuivre a augmenté en 2025, atteignant son plus haut niveau depuis trois semaines dans un contexte de demande robuste en Chine, compte tenu des mesures de relance en cours par Pékin. Toutefois, les tarifs douaniers imposés par Trump devraient limiter la tendance à la hausse plus tard dans l’année.
Les prix du cuivre ont connu un bon départ en 2025, augmentant de plus de 6 % au cours des six premiers jours de bourse de l’année. Les prix à terme du cuivre au COMEX ont grimpé pour le quatrième jour de bourse consécutif à 4,29 $ (4,17 €) la livre à 5h10 ECT jeudi, le plus haut niveau depuis le 11 décembre. La hausse des prix du cuivre suggère que ce métal de base continue de faire face à des contraintes d’approvisionnement persistantes et à une demande croissante cette année.
La transition industrielle mondiale vers les énergies renouvelables, les véhicules électriques et le secteur en plein essor de l’IA ont collectivement renforcé les perspectives de demande de cuivre. Toutefois, le sous-investissement dans l’exploitation minière du cuivre pourrait rester un problème dans les années à venir. Le rapport de S&P Global montre que la production mondiale des mines de cuivre culminera à 23,5 millions de tonnes entre 2025 et 2026 avant de décliner à un rythme de 2,3 % par an jusqu’en 2035. À court terme, les espoirs de relance de la Chine et la surcapacité de ses raffineries pourraient être les principaux facteurs de cette baisse. le prix du cuivre.
Les espoirs de relance de la Chine alimentent des perspectives de demande positives
Le cuivre a connu une année volatile en 2024. Le prix du métal de base a bondi au cours des cinq premiers mois pour atteindre un record de plus de 5 dollars (4,9 euros) la livre en mai avant de subir un net recul jusqu’en août, au cours duquel la Chine a joué un rôle essentiel dans la conduite du cuivre. la volatilité.
La Chine est le plus grand fournisseur et consommateur de cuivre au monde, ainsi qu’un acteur clé dans la transition mondiale vers les énergies vertes.
En septembre de l’année dernière, le gouvernement chinois a annoncé des mesures de relance radicales, notamment une baisse des taux directeurs, des injections directes de liquidités via l’émission de titres de dette et une réduction du seuil d’acompte sur les achats immobiliers, afin de soutenir son économie atone.
Cela a déclenché une nouvelle vague de hausse des prix sur les marchés des métaux de base. Cependant, le rebond des prix du cuivre a été de courte durée en raison de l’absence de mesures concrètes de suivi dans la deuxième économie mondiale. La victoire de Trump aux élections américaines a également freiné la flambée des prix due à la hausse du dollar américain. Les prix du cuivre ont glissé jusqu’à un peu moins de 4 dollars (3,9 euros) la livre fin 2024, après avoir atteint le deuxième sommet de l’année à 4,8 dollars (4,7 euros) la livre le 30 septembre.
La Chine devrait accélérer ses mesures de relance en 2025, notamment avec la présidence de Trump. Lors des derniers développements, la Chine a élargi son programme de reprise auprès des consommateurs pour stimuler la demande, en ajoutant davantage d’appareils électroménagers à la liste des produits éligibles. Les analystes s’attendent à ce que Pékin procède à davantage de baisses de taux et à une réduction des réserves obligatoires des banques pour soutenir la croissance économique cette année.
Toutefois, les perspectives concernant la demande de cuivre restent incertaines jusqu’à la mise en œuvre de nouvelles mesures de relance cette année. « Je pense que nous avons besoin d’un soutien budgétaire plus direct de la part de la Chine pour la construction et le développement afin de voir les prix augmenter de manière durable », a déclaré Kyle Rodda, analyste de marché senior chez Capital.com.
Les tarifs douaniers de Trump exercent une pression à la baisse sur les prix du cuivre
Toutefois, la présidence de Trump pourrait créer des vents contraires pour les marchés des métaux de base. Le président élu américain s’est engagé à imposer des droits de douane de 60 % sur toutes les marchandises exportées de Chine et des droits de douane de 25 % sur les exportations du Mexique et du Canada. La vigueur de l’économie américaine, la popularité croissante des véhicules électriques et le boom de l’intelligence artificielle devraient continuer de stimuler la demande de produits en cuivre.
Néanmoins, une augmentation des importations chinoises est susceptible d’exercer une pression à la hausse sur l’inflation aux États-Unis, ce qui inciterait la Réserve fédérale à ralentir son cycle d’assouplissement, voire à augmenter les taux d’intérêt. Si cela se produit, l’économie mondiale pourrait être confrontée à un nouveau ralentissement, ce qui affaiblirait la demande de métaux industriels. Parallèlement, un dollar américain fort exercerait également une pression sur les prix du cuivre.
Une analyse d’ING prévoit que les prix du cuivre pourraient rester élevés au premier trimestre en raison de la surcapacité des fonderies en Chine. Toutefois, la tendance à la hausse pourrait être limitée par les tarifs douaniers imposés par Trump du deuxième au troisième trimestre, même si la tendance à la baisse pourrait être compensée par de nouvelles mesures de relance de la Chine.
