Les instruments financiers controversés retrouvent la faveur des décideurs politiques qui privilégient désormais la croissance plutôt que la stabilité.
Les titrisations vertes pourraient augmenter les prêts environnementaux de plusieurs centaines de milliards d’euros par an, a déclaré aujourd’hui (4 septembre) le gouverneur de la Banque centrale française.
Les prêts complexes et controversés – dont l’effondrement est souvent considéré comme le déclencheur de la crise financière de 2008 – ont de nouveau trouvé grâce aux yeux des décideurs politiques de l’UE, l’accent étant désormais mis non plus sur la préservation de la stabilité mais sur le renforcement de la compétitivité économique.
Les produits structurés « pourraient accroître la capacité des banques à financer des projets verts de plusieurs centaines de milliards d’euros par an », a déclaré François Villeroy de Galhau lors d’un événement à Bruxelles, suggérant qu’il pourrait y avoir une plateforme d’émission commune ou une garantie publique pour stimuler un marché moribond.
Les banques affirment que la titrisation leur permet de regrouper et de revendre des prêts afin de vider leurs bilans pour de nouveaux investissements – mais en 2008, ces actifs sont devenus considérés comme toxiques et dangereux, ce qui a conduit les marchés financiers à se geler.
Mais certains – y compris les ministres des Finances de l’UE qui se réunissent au sein de l’Eurogroupe – estiment que les restrictions réglementaires imposées en réponse à cette situation doivent désormais être réduites.
Des investissements massifs étant également nécessaires pour freiner le changement climatique, certains pensent également que l’on pourrait se concentrer sur les prêts aux projets verts tels que les parcs éoliens ou les maisons économes en énergie.
L’Europe devrait également poursuivre les réformes pour garantir davantage de capital-risque, une supervision centralisée des marchés de capitaux et un registre unifié basé sur une technologie de registre distribué de type bitcoin pour moderniser le système de paiement, a déclaré Villeroy de Galhau.
Ces remarques interviennent à un moment clé du cycle politique de l’UE, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, devant annoncer la semaine prochaine les portefeuilles de son équipe de hauts fonctionnaires.
Avec la guerre en Ukraine et une économie moribonde, la direction à suivre est déjà claire, a déclaré Sean Berrigan, le plus haut responsable des services financiers de l’exécutif européen – les décideurs politiques étant ouverts à entendre parler de relance de la croissance économique plutôt que d’éviter une répétition de la situation de 2008.
« Avant, je pouvais entrer dans une salle de la Commission et dire que j’avais besoin de cela pour des raisons de stabilité, et c’était tout ce que j’avais à dire… ce n’est plus le cas », a déclaré Berrigan, qui est directeur général à la direction générale des services financiers de la Commission (DG FISMA).
« À mesure que la croissance et la compétitivité se déplacent vers le centre, les gens de notre secteur devront commencer à justifier ce que nous faisons d’une manière plus particulière. »
La centralisation de la surveillance des marchés financiers par Bruxelles ne suffirait pas nécessairement à stimuler l’investissement, a-t-il déclaré, notant qu’une réforme similaire dans le secteur bancaire n’avait pas permis de créer un marché intégré.
