Christine Lagarde, de la BCE, a mis l’accent sur une approche prudente et fondée sur les données concernant de nouvelles baisses de taux. Elle a souligné la nécessité de remédier aux écarts de productivité, aux coûts énergétiques et à la numérisation, appelant à une action immédiate.
Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a réitéré qu’elle maintiendrait une approche de politique monétaire basée sur les données, soulignant que, malgré les récentes tendances désinflationnistes, la BCE est loin de s’être préalablement engagée dans un cycle d’assouplissement agressif.
Lors d’une conversation avec Frederick Kempe, président-directeur général de l’Atlantic Council, Lagarde a expliqué que les décisions de la BCE en matière de taux d’intérêt continueraient de dépendre des données économiques entrantes, soulignant la nécessité d’être prudent dans l’évaluation de l’évolution des conditions économiques.
« Nous sommes convaincus que la voie désinflationniste est en cours et que nous pouvons continuer à réduire la politique monétaire restrictive, mais nous devons être prudents », a-t-elle déclaré, soulignant que toute réduction future sera déterminée par les données.
Alors que la BCE a déjà réduit ses taux en juin, septembre et octobre, Lagarde a dissipé toute idée d’une stratégie prédéfinie de baisse des taux. « Nous n’avons pas de séquence systématique et linéaire », a-t-elle souligné, soulignant l’approche flexible et au cas par cas de la BCE.
Simultanément, à Washington DC, Philip Lane, l’économiste en chef de la BCE, a présenté des perspectives prudemment optimistes sur la reprise économique de la zone euro lors de la réunion annuelle 2024 des membres de l’IIF.
Lane a reconnu que, même si certaines données récentes soulevaient des questions sur la croissance, la BCE ne prévoyait pas un affaiblissement dramatique de l’économie de la zone euro.
« Une bonne reprise de l’économie reste un scénario de référence plausible », a fait remarquer Lane, qualifiant la croissance assez forte des salaires de signe positif et réaffirmant la confiance de la BCE dans le processus de désinflation en cours.
L’écart de compétitivité européen dépend de la productivité, de l’énergie et de la numérisation
Abordant les préoccupations plus larges concernant la compétitivité européenne, Lagarde a souligné un retard important en matière de croissance de la productivité par rapport aux États-Unis.
« La productivité américaine a augmenté de 50 % entre 1995 et 2020, tandis que celle de l’Europe n’a augmenté que de 28 %. L’Europe est à la traîne en termes de productivité », a fait remarquer Lagarde, identifiant la nécessité pour l’Europe de rattraper son retard comme une priorité absolue.
Lagarde a attribué une grande partie de cet écart de productivité à l’adoption plus lente de la technologie par le continent. « Quand vous regardez l’écart entre 50 % et 28 %, vous voyez qu’une grande partie de cet écart résulte du secteur technologique », a-t-elle observé.
Selon le chef de la BCE, le prochain défi de l’Europe est d’identifier les secteurs qui seront à l’origine des futurs gains de productivité.
Outre la productivité, Lagarde a identifié les coûts énergétiques élevés comme un obstacle majeur à la compétitivité européenne. Elle a attiré l’attention sur les différences marquées entre l’Europe et les États-Unis.
« Si vous regardez le prix de l’énergie, il est environ deux à trois fois plus élevé en Europe qu’aux États-Unis. Si vous regardez le prix du gaz (carburant), il est quatre à cinq fois plus élevé en Europe. »
Lagarde a fait écho aux recommandations du récent rapport de Mario Draghi, plaidant pour une « décarbonisation rapide et intelligente de l’économie » comme solution essentielle. Cette approche, a-t-elle soutenu, aboutirait à terme à une énergie moins chère une fois que les investissements nécessaires auraient été réalisés.
« L’Europe peut être leader en matière d’énergies non fossiles, ce qui conduirait à une source d’énergie beaucoup moins chère une fois la transition terminée », a-t-elle déclaré, soulignant que cette stratégie améliorerait non seulement la compétitivité mais permettrait également de répondre aux impacts croissants du changement climatique. .
Union des marchés des capitaux : « L’urgence est là »
Selon Lagarde, un troisième défi crucial pour l’Europe est la numérisation. Elle a souligné que l’Europe est nettement en retard par rapport aux États-Unis et à la Chine en matière d’obtention du capital-risque nécessaire pour stimuler l’innovation numérique.
« Si vous regardez le volume de capital-risque levé en Europe, il est minime par rapport à ce qui est levé aux États-Unis ou même en Chine », a-t-elle fait remarquer.
Pour résoudre ce problème, elle plaide depuis longtemps en faveur de la création d’une union des marchés des capitaux – un marché financier unique et intégré à travers la zone euro. Un tel marché faciliterait les flux de capitaux nécessaires pour soutenir l’innovation technologique et la numérisation, améliorant ainsi la productivité dans toute l’Europe.
En réfléchissant au rapport Draghi, Lagarde a reconnu que l’Europe devait passer de l’identification des problèmes à la mise en œuvre de solutions.
« Il s’agit maintenant d’aller au fond des choses, de retrousser les manches et de faire le travail », a-t-elle noté. « L’urgence de la question est maintenant. »
