L’activité commerciale de la zone euro s’est élargie pour un troisième mois consécutif en mars, entraîné par un rebond dans la fabrication allemande et l’assouplissement des pressions de l’inflation, offrant des signes précoces d’une reprise plus soutenue.
PUBLICITÉLe moteur économique de l’Europe pourrait enfin passer en vitesse, car un rebond dans la fabrication allemande et l’assouplissement des pressions des prix dans la zone euro offrait une lueur d’espoir que l’économie du continent pourrait tourner un coin.
Les dernières enquêtes commerciales, connues sous le nom d’indices des gestionnaires d’achat (PMIS), ont révélé que le secteur privé de la zone euro s’est développé pour un troisième mois consécutif en mars.
La Banque commerciale de Hambourg flash PMI composite de la zone euro, une jauge clé compilée par S&P Global qui suit l’activité dans les services et la fabrication, a coché à 50,4 à partir de 50,2 en février.
Cela a marqué un sommet de sept mois, bien qu’il ait légèrement échoué aux attentes consensuelles pour 50,8. Les lectures supérieures à 50 indiquent la croissance, tandis que tout ce qui est inférieur signale la contraction.
La production de fabrication s’évanouit, les pressions de prix lents
La production manufacturière de la zone euro a repris la croissance, se développant pour la première fois en deux ans et atteignant le plus haut niveau depuis mai 2022.
Cette résilience découle en grande partie d’un rebond surprenant dans le secteur manufacturier allemand, où les producteurs sont devenus plus confiants après l’annonce d’un nouveau package fiscal.
« Il y a une certaine probabilité que l’Europe saisisse l’opportunité et montre plus d’unité en ce qui concerne les réformes, les dépenses de défense et la réalisation du syndicat du marché des capitaux, pour nommer quelques choses », a déclaré le Dr Cyrus de La Rubia, économiste en chef de la Hamburg Commercial Bank.
Alors que la fabrication a surpris positivement, la croissance de l’activité des services a ralenti. Les services PMI ont glissé à 50,4, à partir de 50,6 en février, manquant des attentes de 51.
Un autre point vif était un assouplissement notable des pressions inflationnistes. Le taux d’inflation des coûts des intrants – une mesure de ce que les entreprises paient pour les matériaux et les services – ont ralenti le plus bas depuis novembre, mettant fin à une séquence d’accélération de cinq mois. De même, l’inflation des prix de vente s’adoucit, avec le rythme d’augmenter le plus faible en 2025 jusqu’à présent.
Cela pourrait donner à la Banque centrale européenne plus de respiration telle qu’elle considère quand commencer à réduire les taux d’intérêt. Les analystes ont émis l’hypothèse que les réductions de taux pourraient reprendre dès juin, à condition que l’inflation continue de tendance à l’objectif de 2% de la BCE.
«Le développement des prix dans le secteur des services, qui est très soumis à l’essor de la BCE, sera bien reçu par les colombes de l’autorité monétaire», a déclaré De La Rubia.
L’Allemagne mène le rebond, la France prend du retard
Le PMI composite allemand est passé à 50,9 en mars à partir de 50,4 le mois précédent, marquant ses performances les plus fortes depuis mai 2024. Bien que encore modeste selon les normes historiques, la lecture confirme que la plus grande économie de l’Europe trouve lentement son pied.
L’indice de la production de fabrication allemande – une jauge tournée vers l’avant d’activité d’usine – est passé à 52,1 de 48,9, atteignant un plus haut de 36 mois.
L’élan du secteur des services a légèrement affaibli, PMI tombant à 50,2 à partir de 51,1, en dessous des attentes consensuelles de 51,6, suggérant que les fournisseurs de services entraient les freins.
«Quelle agréable surprise – les fabricants ont augmenté la production pour la première fois en près de deux ans.»
PUBLICITÉ«La croissance économique au premier trimestre semble prometteuse, le PMI composite restant au-dessus du seuil expansionnaire chaque mois. Grâce au forfait fiscal, cela pourrait marquer le début d’une reprise plus soutenue.»
La deuxième économie de la zone euro continue de lutter. Le PMI composite français est passé à 47,0 en mars à partir de 45,1 en février, toujours profondément en territoire de contraction mais plus élevé que prévu. La production a maintenant diminué pendant sept mois consécutifs, alourdie par une faiblesse persistante dans la fabrication et les services.
Le PMI de fabrication française s’est amélioré à 48,9 à partir de 45,8, tandis que les services ont atteint 46,6 à 45,3. Tout en indiquant toujours une baisse, le rythme de contraction plus lent offre une lueur d’espoir que le pire pourrait être terminé.
«L’incertitude à la fois au niveau national et international, les pressions concurrentielles et la demande modérée dans des secteurs clés tels que l’automobile, la construction et l’agriculture ont été cités comme des raisons pour les perspectives en sourdine», a déclaré le Dr Tariq Kamal Chaudhry, économiste à la Hamburg Commercial Bank.
PUBLICITÉ« Bien que les espoirs d’une activité améliorée aient atteint leur niveau le plus fort en neuf mois », a-t-il ajouté.
L’Europe peut-elle s’appuyer sur l’élan?
La performance inégale de la zone euro – avec l’Allemagne qui ramasse la vitesse alors que la France se retrouve derrière – souligne une économie en transition vers une phase de récupération potentielle.
Pourtant, une légère augmentation de l’activité et de l’assouplissement de l’inflation pourraient ouvrir la porte à la Banque centrale européenne pour commencer à détendre sa position de politique étroite plus tard cette année, tant que les perturbations potentielles des tarifs américains restent limités.
Plus largement, il existe un optimisme prudent selon lequel l’engagement de l’Europe envers les réformes structurelles et l’investissement budgétaire pourrait soutenir la compétitivité à plus long terme.
PUBLICITÉQue les données de March marquent le début d’une récupération durable ou d’un sursis temporaire reste à voir. Mais pour l’instant, l’économie européenne montre enfin des signes de mouvement – et les marchés font attention.
L’euro a augmenté de 0,2% à 1,0830 lundi, tandis que les actions européennes ont affiché des gains modestes. L’indice Euro Stoxx 50 a augmenté de 0,3%, avec la DAX allemande surperformant, grimpant de 0,8%.
