La Fed a maintenu les taux stables à 4,25% à 4,50%, signalant la prudence dans une forte croissance américaine et une inflation élevée. Pendant ce temps, la BCE fait face à une pression pour réduire davantage les taux à mesure que l’économie de la zone euro s’affaiblit. L’euro est tombé à 1,04.
La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés dans la fourchette de 4,25% à 4,50% lors de sa réunion de janvier, conformément aux attentes du marché.
Après trois baisses de taux consécutives totalisant un point de pourcentage, les décideurs politiques de la Banque centrale américaine ont choisi de frapper le frein lors de la première réunion politique depuis que l’administration Trump a pris ses fonctions.
L’économie américaine reste résiliente, avec un fort marché du travail. Cependant, l’inflation est toujours jugée «quelque peu élevée», ce qui a incité le comité de la Fed à réitérer l’approche prudente décrite en décembre:
Essentiellement, le calendrier et l’échelle de toute baisse de taux supplémentaire dépendront des données économiques et des risques émergents – une notion qui avait suscité des préoccupations parmi les acteurs du marché le mois dernier.
La Fed continue de faire preuve de prudence, en choisissant d’évaluer les développements économiques avant de mettre en œuvre un assouplissement monétaire supplémentaire – un luxe non disponible pour la Banque centrale européenne, qui fait face à la pression de montage pour réduire les taux de manière plus agressive.
La divergence de la politique Fed-ECB augmente
En décembre, la Fed a surpris les marchés en augmentant ses prévisions d’inflation de 2025 à 2,5% et en réduisant sa projection pour les réductions des taux d’intérêt à seulement deux pour l’année, contre quatre dans ses perspectives de septembre.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que les taux sont proches des niveaux neutres et que toute autre coupe doit être abordée avec grand soin.
Alors que la force de l’économie américaine et l’inflation persistante maintiennent les décideurs politiques nourris, la situation en Europe est nettement différente: les perspectives économiques se détériorent et l’inflation progresse régulière vers l’objectif de 2%.
Mercredi, le gouvernement allemand a réduit ses prévisions de croissance économique de 2025 à seulement 0,3%, en baisse par rapport à l’estimation précédente de 1,1% en octobre.
Le ministre de l’économie, Robert Habeck, a décrit la situation économique comme «difficile» et a averti que la stagnation a persisté pendant une période prolongée, exacerbée par les pénuries de main-d’œuvre, la bureaucratie excessive et l’investissement public et privé insuffisant.
Les attentes du marché indiquent actuellement deux baisses de taux de la Fed en 2025, à partir de juin, tandis que la BCE devrait mettre en œuvre quatre baisses de taux d’ici la fin de l’année.
Euro s’affaiblit à 1,04 devant Powell
Après la décision de la Fed et avant la conférence de presse de Powell, l’euro est tombé à 1,04 contre le dollar américain, reflétant la force du billet vert au milieu d’une divergence croissante de la politique monétaire entre les deux économies.
Powell est également susceptible de faire face à des questions sur les efforts renouvelés de Donald Trump pour influencer la prise de décision de la Fed.
S’exprimant par vidéoconférence au Forum économique mondial la semaine dernière, le président américain nouvellement élu a explicitement déclaré qu’il ferait pression pour des taux d’intérêt plus bas, une position qui pourrait accroître la pression politique sur la banque centrale dans les mois à venir.