Pourquoi l’une des économies les plus performantes d’Europe ne suit-elle pas l’exemple de la BCE ?
La Banque centrale de Norvège a décidé de maintenir son taux directeur inchangé à 4,5% lors de sa réunion de jeudi. Le comité a également indiqué que ce taux serait probablement maintenu jusqu’à la fin de l’année. Cependant, « le moment d’assouplir la politique monétaire approche », a déclaré la banque dans un communiqué.
Le taux des prêts au jour le jour a également été maintenu à 5,5 %, ainsi que le taux de réserve à 3,5 %.
La mission la plus importante de la banque est de maintenir l’inflation à un niveau bas et stable. Par conséquent, l’évolution des prix à la consommation montre généralement la voie vers la prochaine baisse possible.
L’inflation norvégienne se rapproche de celle de la zone euro. En août, l’inflation annuelle était de 2,6% et les prix ont même baissé par rapport au mois précédent. L’inflation sous-jacente a également légèrement diminué pour atteindre 3,2%.
Alors que le niveau d’inflation baisse plus vite que prévu, une tendance similaire à celle de la zone euro qui a encouragé la BCE à baisser ses taux récemment, la Norges Bank voit beaucoup trop de faiblesses dans l’économie norvégienne pour réduire ses taux maintenant.
La banque centrale a indiqué que la dépréciation actuelle de la couronne devrait freiner la désinflation. Selon elle, l’inflation pourrait rester trop longtemps au-dessus de son objectif de 2 % après une réduction prématurée. Actuellement, la banque prévoit que cet objectif sera atteint vers la fin de 2027.
Dans le même temps, le chômage a légèrement augmenté par rapport à son niveau le plus bas (3,9 %) et la hausse rapide des coûts des entreprises maintient également à distance la volonté de réduire les taux, tandis que la banque est également prudente quant à maintenir les taux d’intérêt trop élevés pendant trop longtemps, car cela pourrait nuire à l’économie.
« Si les perspectives suggèrent que l’inflation reviendra plus rapidement à l’objectif ou que l’économie norvégienne connaîtra un ralentissement plus prononcé, le taux directeur pourrait être abaissé plus rapidement que prévu actuellement. »
Perspectives et risques tels que les perçoivent le FMI
Le Fonds monétaire international (FMI) a également recommandé une politique monétaire restrictive, dans son rapport récemment publié sur l’économie norvégienne.
Notant que la croissance réelle du PIB du pays a ralenti à 0,5 % en 2023, le FMI s’attend à ce que la performance rebondisse progressivement et atteigne 1,5 % cette année. L’un des signes prometteurs est que les revenus réels augmentent, ce qui alimente la demande intérieure.
Selon le FMI, les tâches les plus urgentes des décideurs politiques sont de réduire le chômage et d’accroître la productivité tout en contenant les dépenses publiques pour soutenir les bons résultats économiques.
