La livre sterling a atteint son plus haut niveau en deux ans et demi face au dollar américain après que la Banque d’Angleterre a maintenu son taux d’intérêt stable, s’écartant de la baisse substantielle des taux de la Réserve fédérale.
La livre sterling a bondi après la décision de la Banque d’Angleterre de maintenir le taux d’intérêt à 5 %, contrairement à la réduction disproportionnée de 0,5 % du taux de la Réserve fédérale, dans une fourchette de 4,75 % à 5 %.
La livre sterling a grimpé au-dessus de 1,33 face au dollar américain, marquant son plus haut niveau depuis mars 2022, avant un léger repli. Pendant ce temps, la paire GBP/EUR s’est renforcée pour le deuxième jour consécutif, atteignant un sommet de deux mois à 1,1922.
La BoE réaffirme sa position agressive
Le Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre a voté à 8 voix contre 1 pour le maintien du taux d’intérêt inchangé, comme largement anticipé. En août, la banque a procédé à sa première baisse de taux de 0,25 % depuis 2020, signalant une approche prudente en cas de nouvel assouplissement.
La banque centrale a souligné l’importance d’une approche progressive de l’assouplissement monétaire en raison des pressions inflationnistes persistantes.
Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré : « Il est essentiel que l’inflation reste faible, nous devons donc veiller à ne pas réduire les taux trop rapidement ou de manière trop importante. »
Cette position agressive contraste fortement avec la position accommodante de la Réserve fédérale, propulsant la livre sterling à la hausse par rapport à la plupart des devises du G-10.
Le comité a également maintenu le rythme de réduction du bilan de 100 milliards de livres sterling (119 milliards d’euros) par an.
Le rendement des obligations d’État à 10 ans du Royaume-Uni a augmenté de 5 points de base à 3,89 %, surpassant celui de ses homologues européens, tandis que le rendement des obligations américaines à 10 ans est resté stable à 3,71 %.
L’élargissement des écarts de rendement des obligations a accru l’attrait de la livre sterling, offrant de meilleurs rendements aux détenteurs d’obligations.
Les tendances de la livre sterling par rapport à ses pairs peuvent varier
L’hésitation de la Banque d’Angleterre à mettre en œuvre de nouvelles baisses de taux devrait continuer à alimenter la hausse de la livre sterling par rapport à la plupart des autres devises.
Les banques centrales telles que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande et la Banque nationale suisse ont toutes adopté des politiques plus accommodantes.
L’anticipation de baisses de taux constantes de la part de ces institutions est un facteur clé de l’affaiblissement de leurs devises respectives face à la livre sterling. En conséquence, la livre sterling pourrait maintenir sa dynamique haussière face au dollar américain, à l’euro, au dollar néo-zélandais et au franc suisse.
Toutefois, les banques centrales ayant une position relativement agressive, comme la Banque de réserve d’Australie et la Banque du Japon, pourraient renforcer leurs devises respectives, exerçant potentiellement une pression à la baisse sur la paire GBP/AUD et GBP/JPY.
La croissance économique ralentissant et l’inflation continuant de baisser, la BoE pourrait avoir du mal à éviter de nouvelles baisses de taux. La vitesse et l’ampleur des futurs assouplissements joueront un rôle crucial dans la trajectoire de la livre sterling.
Actuellement, les marchés anticipent deux nouvelles baisses de taux de 0,25% en novembre et décembre. Une réduction plus agressive pourrait provoquer un renversement de la tendance haussière de la livre sterling. Cela étant dit, tout changement de position de la Banque d’Angleterre pourrait modifier ces perspectives.
La livre sterling s’affaiblit face au yen japonais
La livre sterling a connu une forte baisse face au yen japonais depuis juillet, lorsque la Banque du Japon (BoJ) a augmenté son taux d’intérêt pour la deuxième fois cette année.
Alors que la plupart des grandes banques centrales sont entrées dans un cycle d’assouplissement, la BoJ reste sur une trajectoire de resserrement pour soutenir la valeur du yen.
Cette divergence de politique pourrait entraîner une appréciation à long terme du yen par rapport aux autres devises, y compris la livre sterling.
Toutefois, les perspectives à court terme pour la paire GBP/JPY suggèrent un renversement potentiel.
Lors de la réunion de politique monétaire d’aujourd’hui, la BoJ a maintenu son taux d’intérêt inchangé à 0,25% et n’a pas indiqué qu’elle était pressée de relever davantage les taux, car elle évalue le taux de change et l’impact économique de la politique.
Cette position accommodante pourrait soutenir un rallye à court terme de la livre sterling face au yen.
