Alors que la Chine continue de connaître des données économiques décevantes, les marchés européens pourraient souffrir de la chute des exportations et des investissements chinois.
L’économie chinoise pourrait nous envoyer des signaux mitigés, la reprise post-pandémique pouvant s’essouffler à mesure que les mesures de relance s’estompent.
D’un côté, les exportations sont en baisse et l’inflation est en territoire négatif. D’un autre côté, les importations de matières premières restent fortes et le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre (T3) s’est également redressé.
La reprise économique du pays aura probablement un impact significatif sur les marchés européens, via différentes voies. Ceux-ci incluent les importations et les exportations, l’énergie, les investissements et bien plus encore.
Les dernières années ont eu des conséquences néfastes sur la Chine, le pays étant confronté à l’une des pires épidémies de coronavirus, qui a conduit à des confinements prolongés et à une série de mesures zéro Covid. Pendant cette période, le secteur immobilier et immobilier chinois a également été gravement mis à mal par le quasi-effondrement d’Evergrande.
Une série de données chinoises faibles pourraient provoquer des vagues en Europe
Les exportations chinoises d’octobre ont chuté de 6,4% sur un an, marquant le sixième mois consécutif de baisse. Cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour l’Union européenne, car elle importe environ 20 % de ses marchandises de Chine, qui est également son troisième partenaire d’exportation, représentant environ 9 % des exportations de l’UE. La production intérieure en Chine est également quelque peu à la traîne, ce qui rend globalement moins de biens disponibles.
Le taux d’inflation en glissement annuel pour le mois d’octobre s’est établi à -0,2%, en dessous des 0% de septembre ainsi que des estimations consensuelles de -0,1%. Cela montre que la demande intérieure reste considérablement en difficulté, d’autant plus que la confiance des consommateurs se détériore en raison de la crise du logement.
La déflation, comme celle que connaît actuellement la Chine, peut conduire à une hausse du prix de la dette. En conséquence, les gouvernements, ainsi que les entreprises et les particuliers, pourraient avoir plus de difficultés à effectuer leurs remboursements.
Alors que les principales sociétés immobilières chinoises ont déjà du mal à effectuer les paiements des obligations en dollars à temps, cela pourrait rapidement devenir une pente glissante. Si tel était le cas, l’onde de choc serait également lourdement ressentie en Europe.
Même aujourd’hui, les marchés boursiers européens ressentent déjà la douleur chaque fois que de nouvelles données économiques chinoises significatives arrivent sur le marché, telles que le PIB, les ventes au détail, les exportations et l’inflation. Cela est dû au fait qu’un certain nombre d’entreprises européennes dépendent de la Chine à un moment ou à un autre de leur chaîne d’approvisionnement.
La reprise hésitante de la Chine a également provoqué une baisse de ses investissements en Europe. En avril 2022, les investissements directs étrangers (IDE) de la Chine en Europe ont atteint leur plus bas niveau depuis une décennie, s’élevant à environ 7,9 milliards d’euros.
Le vent pourrait-il maintenant tourner ?
Cependant, il semble qu’il puisse y avoir une lueur d’espoir au milieu des sombres données chinoises après tout. Le PIB au troisième trimestre 2023 a progressé de 4,9% sur un an, soit plus que les attentes des analystes de 4,4%.
Bien que cela soit en contradiction avec les données sur l’inflation et la demande, cela pourrait indiquer que les fabricants commencent à retrouver leurs marques. Cela fait suite à une longue période de réductions de production en raison des mesures zéro Covid, de la hausse des prix de l’énergie et de l’augmentation des coûts des matières premières.
Des arguments plus solides pourraient également être avancés en faveur de nouvelles mesures de relance plus cohérentes, à la suite du dernier rapport décevant sur l’inflation de la Chine. Cela pourrait renforcer davantage le secteur immobilier en déclin, tout en soutenant mieux les secteurs manufacturiers et des énergies renouvelables. Des allégements fiscaux accrus pourraient également se profiler à l’horizon.
Plusieurs banques, comme JPMorgan Chase et Citigroup, s’attendent à ce que la croissance du PIB chinois pour 2023 soit supérieure à l’objectif officiel de Pékin de 5 %. JPMorgan mise sur une croissance de 5,2%, tandis que Citigroup table sur une croissance de 5,3%. Cela pourrait indiquer une hausse du sentiment mondial concernant la reprise de la Chine.
Osama Rizvi, économiste et analyste énergétique chez Primary Vision Network, a déclaré : « La reprise en Chine est probablement le thème le plus important de l’économie mondiale à l’heure actuelle et le restera l’année prochaine. Jusqu’à présent, les signaux ont été mitigés. Même si les mesures de relance n’ont pas eu l’impact escompté, les importations de matières premières restent fortes.
Il a également noté que d’un point de vue plus large, l’économie chinoise se porte mieux que toute autre économie dans le monde et que les contretemps qu’elle a rencontrés seront probablement surmontés assez rapidement.
Même si la reprise en Chine ne se produit pas comme prévu, l’Europe pourrait en tirer profit de plusieurs manières. Si la demande intérieure chinoise continue de faiblir, les exportateurs chinois pourraient tenter de baisser les prix internationaux, dans le but d’attirer davantage de consommateurs à l’étranger. Cela pourrait jouer en faveur de l’Europe, en rendant les produits chinois encore moins chers qu’auparavant.
En outre, le ralentissement de la reprise en Chine pourrait également signifier une certaine diminution de la concurrence sur les marchés mondiaux de l’énergie, ce qui pourrait même entraîner une baisse des prix de l’énergie. Alors que l’Europe est toujours aux prises avec les effets de la crise énergétique, cela pourrait être un soulagement.
Les véhicules électriques et les minéraux critiques restent le lien le plus fort de l’Europe avec la Chine
La Chine est le plus grand producteur de véhicules électriques ou VE au monde, représentant environ 5,47 millions de VE en 2022. Il s’agit d’une augmentation de 85,8 % depuis 2020. Non seulement cela, mais elle est également le plus grand consommateur de véhicules électriques, responsable de environ 60 % des ventes de véhicules électriques à l’échelle internationale.
Environ 8 % des véhicules électriques vendus en Europe proviennent actuellement de Chine, ce chiffre pourrait atteindre 15 % d’ici 2025. Les voitures chinoises sont moins chères, avec plus de fonctionnalités et de styles. Ils peuvent être produits à bien moindre coût grâce aux mesures de relance gouvernementales qui soutiennent généreusement les fabricants de véhicules électriques.
La Chine dispose également d’un accès facile et bon marché aux composants et produits clés nécessaires à la construction de véhicules électriques, tels que les batteries au lithium, ainsi que d’une chaîne d’approvisionnement relativement solide et étendue.
Pékin exige que la plupart des constructeurs automobiles étrangers souhaitant établir une production bon marché en Chine s’associent aux constructeurs automobiles locaux. Cela peut être un peu délicat pour certains constructeurs automobiles, c’est pourquoi la production de véhicules électriques en Chine n’a pas encore vu beaucoup d’acteurs étrangers. Tesla a été l’une des premières entreprises à implanter une gigantesque usine de production à Shanghai, encouragée par des subventions foncières, des impôts et des prêts.
Alors que l’UE continue de resserrer ses politiques en matière de changement climatique et de transition énergétique, les importations de véhicules électriques en provenance de Chine ont augmenté beaucoup plus rapidement ces dernières années. Cela a également coïncidé avec l’exode des constructeurs européens de véhicules électriques vers les États-Unis, à la suite de la loi américaine sur la réduction de l’inflation.
Cependant, cela ne signifie pas que l’UE soit satisfaite de sa dépendance à l’égard des véhicules électriques chinois. En octobre 2023, la Commission européenne a lancé une enquête antisubventions sur les véhicules chinois importés dans l’UE. Cela examinera de plus près l’étendue des subventions que Pékin accorde à ses fabricants de véhicules électriques et pourrait potentiellement rendre plus coûteuse l’importation de véhicules électriques chinois pour les importateurs de l’UE.
En outre, la Chine produit également environ 70 % des batteries lithium-ion mondiales, essentielles aux véhicules électriques. Cela a grandement contribué à consolider sa position du début à la fin dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques.
L’Europe dépend également fortement de la Chine pour la production et la transformation de plusieurs minéraux clés de terres rares, sans lesquels la transition verte de l’Europe s’arrêterait brutalement. Ceux-ci incluent le lanthane, le néodyme, le cérium, l’europium et bien plus encore.
En 2022, la Chine a doublé son approvisionnement en minéraux critiques, passant de 105 000 tonnes à 210 000 tonnes. Ces minéraux sont essentiels à la production de technologies à faibles émissions de carbone, telles que les éoliennes, les véhicules électriques, les panneaux solaires, etc.
En plus de cela, le traitement et le raffinage de ces métaux peuvent être un autre processus long, compliqué et coûteux. Cependant, la Chine a l’avantage de jouer un rôle de pionnier sur ce marché, ayant capitalisé sur ses abondantes sources de matières premières il y a des décennies. Dans ce cas, l’Europe manque à la fois de réserves de ressources naturelles et de technologies et d’installations de transformation.
Cela a fait naître des craintes accrues selon lesquelles les mesures anti-subventions de l’UE en faveur des véhicules électriques chinois pourraient à leur tour conduire à des mesures de représailles agressives de la part de la Chine sur le marché des minéraux de terres rares. Cependant, l’Europe se tourne également vers d’autres fournisseurs de minéraux essentiels, comme l’Australie, afin de réduire sa dépendance à l’égard de la Chine.
Cela fait partie d’une initiative plus large visant à diversifier ses fournisseurs et partenaires commerciaux, à la suite des mesures de rétorsion prises par la Russie à la suite des sanctions de l’UE pour la guerre en Ukraine.
