Les prix du gaz naturel et du pétrole brut ont récemment grimpé en raison de la demande croissante et des sanctions plus larges imposées par les États-Unis à la Russie. Les prix élevés de l’énergie pourraient compromettre les perspectives d’inflation de la zone euro et pousser l’économie régionale dans la stagflation.
Les prix du pétrole brut et du gaz naturel ont connu une forte hausse en janvier dans un contexte de demande énergétique croissante et de nouvelles sanctions américaines contre la Russie. Les contrats à terme de référence sur le gaz naturel au NYMEX ont augmenté brièvement à 4,37 $ (4,280 €) par million d’unités thermiques britanniques (MMBtu) avant de reculer lundi, un niveau observé pour la dernière fois en décembre 2022. Pendant ce temps, les contrats à terme sur le pétrole brut, y compris le WTI et le Brent, ont atteint leur plus haut niveau. niveaux depuis août 2024.
La flambée des prix du gaz naturel a été principalement causée par la hausse de la demande dans un contexte de froid dans l’hémisphère nord, tandis que la hausse des prix du brut a été déclenchée par de nouvelles sanctions imposées par l’administration Biden sortante.
Les prix du gaz naturel doublent
Les prix du gaz naturel ont doublé depuis octobre 2024, passant de moins de 2 dollars par MMBtu à un peu moins de 4 dollars par MMBtu mardi lors de la séance asiatique. Selon l’Energy Information Administration des États-Unis, les contrats à terme sur le gaz naturel pour livraison au Title Transfer Facility (TTF) aux Pays-Bas ont augmenté pour atteindre une moyenne hebdomadaire de 14,55 $ par MMBtu pour la semaine se terminant le 8 janvier, soit 27 % de plus qu’à la même période l’année dernière.
Les contrats à terme WTI ont bondi de 17% et les contrats à terme Brent ont bondi de 14% depuis début décembre, atteignant respectivement les seuils de 78 et 80 dollars le baril.
Les données de l’American Petroleum Institute (API) ont montré que les stocks de pétrole américains ont diminué pour la septième semaine consécutive, se terminant le 5 janvier. Vendredi dernier, les États-Unis ont annoncé des sanctions plus larges contre les exportations de pétrole russe, ciblant les producteurs Gazprom Neft et Surgutneftegaz, ainsi que 183 navires ayant expédié du pétrole russe.
Les prix élevés de l’énergie présentent des risques importants pour l’économie de la zone euro, affectant particulièrement les activités manufacturières alors que les pays européens sont aux prises avec des incertitudes politiques, une semaine avant l’investiture de Donald Trump.
Risque de stagflation dans la zone euro
La flambée des prix de l’énergie pourrait compliquer les perspectives d’inflation dans la zone euro, faisant écho à la crise vécue lorsque la Russie a lancé son agression contre l’Ukraine en 2022. La Banque centrale européenne (BCE) sera probablement confrontée cette année à des défis pour équilibrer la croissance économique et les pressions inflationnistes croissantes.
« Il faudrait que les prix augmentent un peu plus à partir de maintenant, mais il existe un risque que des prix de l’énergie plus élevés conduisent à un mix stagflationniste en Europe, qui ne parvient manifestement pas à mettre de l’ordre dans sa politique énergétique et est confrontée à une croissance typiquement moribonde », Kyle Rodda, analyste de marché principal chez Compital.com Australia, a déclaré.
La stagflation fait référence à une économie caractérisée par une inflation élevée, une croissance économique stagnante et un chômage élevé – un scénario que la zone euro semble de plus en plus susceptible de rencontrer.
S&P Global a prévu en novembre que la croissance du PIB de la zone euro atteindrait 0,8 % en 2024 et 1,2 % en 2025, sur la base d’une accélération des baisses de taux de la BCE et de perspectives d’inflation plus faibles. « En raison d’une baisse plus prononcée des prix de l’énergie, nous nous attendons à ce que l’inflation soit légèrement inférieure en 2025 à ce que nous avions prévu. » Cela suggère qu’une résurgence des prix de l’énergie pourrait remettre en cause ces projections.
L’impact potentiel de la présidence de Trump
Toutefois, les prix de l’énergie pourraient être confrontés à de nouvelles incertitudes après l’entrée en fonction de Trump. Le président élu s’est engagé à promouvoir une trêve entre la Russie et l’Ukraine, en négociant éventuellement l’annulation de certaines sanctions sur les exportations énergétiques russes. « Les marchés de l’énergie réagiraient effectivement rapidement en cas d’avancée majeure dans les négociations futures entre la Russie et l’Ukraine », a déclaré Rodda. « Cependant, je pense que les probabilités que cela se produise sont assez faibles. »
