La Chine indique qu’elle est prête à doubler son soutien à l’économie à l’approche des tarifs douaniers imposés par Trump.
Les dirigeants chinois se sont réunis cette semaine pour définir la politique économique pour l’année à venir, esquissant des plans visant à augmenter les dépenses publiques et à assouplir la politique monétaire de Pékin afin d’encourager davantage d’investissements et de dépenses de consommation.
Les dirigeants du Parti communiste au pouvoir ont conclu jeudi leur conférence centrale de travail économique de deux jours en saluant les orientations du président Xi Jinping et en s’engageant à « enrichir et affiner la boîte à outils politique » et à désamorcer les risques auxquels est confrontée la deuxième économie mondiale. L’une des plus importantes : les menaces du président élu Donald Trump d’augmenter fortement les droits de douane sur les importations en provenance de Chine une fois qu’il prendra ses fonctions.
Voici un aperçu des priorités soulignées lors des réunions de cette semaine à Pékin et de leurs implications potentielles.
Un focus sur les fondamentaux
Les analystes ont déclaré que les plans généraux issus de la Conférence centrale annuelle sur le travail économique et d’une réunion antérieure des 24 membres du Politburo constituaient davantage un récapitulatif de la politique actuelle que de nouvelles initiatives ambitieuses.
L’économie chinoise a connu une croissance légèrement plus lente que l’objectif « d’environ 5 % » fixé par les dirigeants pour cette année, car une crise prolongée dans le secteur immobilier a pesé sur l’activité commerciale. La baisse des prix de l’immobilier et les pertes d’emplois pendant la pandémie de COVID-19 ont laissé de nombreux Chinois incapables ou peu disposés à dépenser autant que par le passé. Cela signifie que l’offre de nombreux biens dépasse la demande, ce qui entraîne une chute des prix ou, du moins, une stagnation.
Le gouvernement a commencé à déployer une série d’initiatives plus tôt cette année, notamment le versement de subventions lorsque les gens restituent leurs vieux appareils électroménagers et leurs véhicules pour en acheter de nouveaux, l’élargissement de l’accès au logement abordable et la réduction des taux d’intérêt pour rendre les prêts hypothécaires plus abordables.
Selon un communiqué de l’agence de presse officielle Xinhua, les dirigeants ont convenu cette semaine de mettre « davantage l’accent sur la garantie et l’amélioration du bien-être de la population et sur le fait de lui donner un sentiment croissant d’épanouissement, de bonheur et de sécurité ».
Cela inclut des politiques visant à empêcher les gens de retomber dans la pauvreté, à fournir un système de santé plus solide et à étendre les soins aux personnes âgées, indique le document. Cela pourrait également inclure des subventions aux familles pour les encourager à avoir plus d’enfants, maintenant que la population diminue.
Qui paie et comment ?
Les dirigeants se sont engagés à accroître le déficit chinois, qui a longtemps été plafonné à 3 % de son PIB, et à faire davantage pour encourager les dépenses de consommation en alignant les augmentations de salaires sur le rythme de la croissance économique. Pour ce faire, le gouvernement émettra davantage d’obligations spéciales à très long terme, ont déclaré les médias d’État sans donner de montant en dollars.
Au niveau national, la Chine peut se permettre de le faire. Le niveau de sa dette nationale par rapport au PIB est d’environ 68 %, contre 250 % pour le Japon et 120 % pour les États-Unis. Au niveau local, d’énormes dettes restent un problème, de nombreux travailleurs chinois étant sous-payés ou impayés. Les gouvernements municipaux et régionaux sont lourdement endettés après la chute de leurs recettes fiscales en raison de la crise immobilière et de la pandémie, tandis que les dépenses continuent d’augmenter.
Les détails d’une éventuelle augmentation des dépenses pourraient être révélés plus tard, peut-être lors de la session législative nationale de mars, ont indiqué les analystes.
Crédit facilité pour l’investissement et l’achat d’un logement
Plus tôt cette semaine, le Politburo a approuvé le projet de poursuivre des politiques monétaires « modérément accommodantes », plutôt que la position « prudente » qui avait prévalu au cours de la dernière décennie.
La dernière fois que la Chine a adopté cette approche, c’était entre 2008 et 2010, lorsque la banque centrale a assoupli le crédit de manière agressive comme antidote aux chocs de la crise financière mondiale, a noté Tao Wang d’UBS.
Plus tôt cette année, la Banque populaire de Chine a commencé à réduire les taux d’intérêt et les réserves obligatoires que les banques doivent conserver en dépôt, et elle devrait encore réduire les taux dans les mois à venir, a déclaré Wang.
Un crédit moins cher faciliterait le financement des achats de logements et d’autres investissements, dans la mesure où la banque centrale joue un rôle croissant en contribuant à maintenir la stabilité des marchés et à stimuler l’économie.
Les attentes d’une baisse des taux d’intérêt ont fait monter en flèche les prix des obligations. Mais dans l’ensemble, les investisseurs qui espéraient obtenir plus de détails sur les politiques prévues ont semblé déçus par le résultat des réunions de la semaine. Vendredi, l’indice composite de Shanghai a chuté de 2 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 2,1 %.
Globalement, une approche prudente alors que la Chine attend le deuxième mandat de Trump
Le projet à long terme de Xi visant à construire une économie moderne innovante et de haute qualité reste le cadre de l’avenir de la Chine, alors que les dirigeants peaufinent les détails de leur politique tout en observant ce que Trump fera une fois qu’il prendra ses fonctions.
Alors que les États-Unis et d’autres partenaires commerciaux ont imposé des contrôles de plus en plus stricts sur l’accès de la Chine aux technologies de pointe, telles que les dernières puces informatiques et les outils et matériaux nécessaires à leur fabrication, Pékin a riposté avec ses propres mesures ciblées.
Les économistes affirment que les dirigeants chinois s’abstiennent de prendre des mesures plus drastiques pour soutenir l’économie, qui croît à un rythme raisonnablement rapide malgré ses faiblesses chroniques, en attendant de voir ce qui se passera.
« Les autorités chinoises sont coincées dans un mode politique plus réactionnaire, car l’incertitude des plans tarifaires américains rend difficile pour les décideurs politiques de prendre des engagements pour l’instant », a déclaré Yeap Jun Rong d’IG dans un rapport. des surprises positives, mais beaucoup dépendra des détails politiques à venir.
