La Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) a réduit son taux de référence des pensions à une semaine de 250 points de base, le ramenant à 47,5 %. Cette décision a dépassé les prévisions des économistes d’une réduction de 150 points de base et a marqué un changement de politique monétaire après huit réunions consécutives.
Cette décision intervient dans un contexte de baisse constante de l’inflation, l’indice annuel des prix à la consommation (IPC) de novembre tombant à 47,09 %, le niveau le plus bas depuis juin 2023. Cela représente le sixième mois consécutif de désinflation, en baisse par rapport aux 48,58 % d’octobre. Sur une base mensuelle, l’inflation a augmenté de 2,24%, soit la plus faible augmentation en cinq mois.
La dynamique désinflationniste se renforce en Turquie
La CBRT a déclaré que « les indicateurs avancés pointent vers un déclin de la tendance sous-jacente en décembre », la demande intérieure continuant de se modérer. Même si l’inflation des biens de base reste modérée, les prix du secteur des services montrent des signes d’amélioration. L’inflation des produits alimentaires non transformés, qui avait été élevée, semble s’être atténuée en décembre.
La banque centrale a noté que la politique monétaire restrictive renforce la désinflation en modérant la demande intérieure, en favorisant l’appréciation réelle de la livre turque et en améliorant les anticipations d’inflation.
Il a toutefois averti que les risques d’inflation persistaient et s’est engagé à maintenir une approche prudente en matière de politique monétaire, en ajustant sa position réunion par réunion.
Pour l’avenir, la CBRT a réitéré son objectif d’inflation à moyen terme de 5 %, avec une bande de tolérance de 2 %, tout en prévoyant une baisse de l’inflation à 21 % d’ici fin 2025 et à 12 % d’ici fin 2026.
« Nous pensons que la nouvelle série de projections est désormais plus réalisable, mais le retard prévu dans le processus de désinflation attirera probablement une certaine attention », a récemment déclaré Muhammet Merkan, économiste chez ING Group.
Amélioration de la cote de crédit et des perspectives économiques
Les récents efforts de stabilisation économique de la Turquie ont acquis une reconnaissance internationale. En novembre, Standard & Poor’s a relevé la note de crédit souverain à long terme de la Turquie de B+ à BB-, citant l’amélioration de la politique monétaire, la stabilisation de la lire et la reconstitution des réserves de change.
L’agence a souligné la diminution du déficit du compte courant, désormais réduit d’environ quatre points de pourcentage du produit intérieur brut depuis 2022, comme un signal positif.
De même, un récent rapport de BBVA a salué l’accumulation de réserves de change par la CBRT et a noté le retour de la banque à son rôle d’acheteur net de devises étrangères.
Malgré ces réalisations, des défis demeurent. L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) prévoit que la croissance du PIB turc ralentira à 3,5 % en 2024 et à 2,6 % en 2025, reflétant l’impact des mesures de stabilisation macroéconomiques nécessaires.
Réactions du marché
La livre turque est restée stable après la décision de baisse des taux, le taux de change euro-livre restant stable à 36,61.
Depuis novembre, la lire s’est renforcée de 2 % par rapport à l’euro, mais elle s’est affaiblie de 12 % par rapport à la monnaie unique au cours de l’année 2024.
Alors que la Turquie s’engage sur la voie d’une désinflation durable et d’un rééquilibrage économique, la stratégie de la CBRT consistant à maintenir une politique monétaire stricte tout en favorisant la coordination avec les mesures budgétaires sera cruciale pour parvenir à une stabilité à long terme.
