La Banque centrale européenne a laissé ses taux inchangés jeudi, marquant une pause dans sa politique monétaire restrictive après 10 hausses depuis juillet 2022.
La Banque centrale européenne (BCE) a décidé de laisser ses taux d’intérêt inchangés pour la première fois depuis plus d’un an, alors que la guerre entre Israël et le Hamas rend encore plus sombre les perspectives déjà sombres de l’économie européenne.
Il s’agit de la première réunion de la banque sans changement après un rythme effréné de 10 augmentations consécutives remontant à juillet 2022 qui ont poussé son taux directeur à un niveau record de 4 %. La BCE rejoindrait la Réserve fédérale américaine, la Banque d’Angleterre et d’autres pour maintenir les coûts d’emprunt stables – bien qu’à leurs niveaux les plus élevés depuis des années – à mesure que l’inflation s’est atténuée.
En Europe, l’inflation a atteint un pic douloureux de 10,6 % en octobre pour les 20 pays qui utilisent l’euro, alors que l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie a eu des conséquences néfastes. Ces prix élevés ont été un poison pour les dépenses de consommation, drainant les finances des ménages avec des coûts supplémentaires pour des produits de première nécessité tels que la nourriture, le chauffage et l’électricité.
Mais avec une inflation désormais descendue à 4,3%, les analystes ont prédit que la BCE retarderait toute nouvelle hausse lors de sa réunion à Athènes. Il s’agit de l’une des réunions régulières de la banque hors de son siège de Francfort, destinée à souligner son statut d’institution de l’Union européenne.
Mathieu Savary, stratège en chef européen chez BCA Research, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe que la décision de la BCE de maintenir ses taux d’intérêt fermes montre que la banque centrale est « réconfortée » par le récent ralentissement de l’inflation.
« Néanmoins, l’inflation reste suffisamment élevée pour que le Conseil des gouverneurs (de la BCE) ne puisse pas baisser complètement la garde, surtout à la lumière de l’ampleur du bilan de la BCE », a-t-il ajouté.
Aujourd’hui, les inquiétudes s’accentuent quant à l’affaiblissement de la croissance économique, voire au risque d’une récession. Les hausses de taux sont l’arme principale d’une banque centrale contre l’inflation, mais elles peuvent peser sur la croissance économique en augmentant le coût du crédit pour les achats des consommateurs, en particulier des logements, et pour les entreprises qui achètent de nouveaux équipements et installations.
Les enquêtes menées auprès des directeurs d’achat par S&P Global indiquent que l’activité économique a chuté en octobre. Les analystes de la banque ABN Amro prévoient une baisse de la production économique de 0,1% dans la zone euro pour le trimestre juillet-septembre et de moins 0,2% pour les trois derniers mois de l’année. L’UE publiera mardi les chiffres du troisième trimestre.
L’impact de l’inflation sur les consommateurs est l’une des principales raisons pour lesquelles l’Europe n’a connu quasiment aucune croissance cette année, enregistrant zéro au premier trimestre et 0,2 % au deuxième. Selon le Fonds monétaire international, sa plus grande économie, l’Allemagne, devrait connaître une contraction de 0,5 % cette année, ce qui en ferait la pire économie majeure au monde. Le FMI affirme que même la Russie devrait connaître une croissance cette année.
Et il y a peu de perspectives d’amélioration pour l’Europe cette année. La guerre entre Israël et le Hamas ajoute à l’incertitude, car l’Europe est fortement dépendante de l’énergie importée, ce qui pourrait être affecté si la guerre s’étendait à l’Iran ou à ses combattants mandataires dans les pays arabes.
« La BCE ne sera pas pressée de prendre de nouvelles mesures », a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la macro à la banque ING. « Au lieu de cela, il profitera d’une pause bienvenue pour attendre davantage de données sur l’impact différé des hausses de taux jusqu’à présent et l’évolution du prix du pétrole. »
L’accent s’est déplacé sur la durée pendant laquelle les taux resteront à des niveaux record. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réitéré le message de la banque selon lequel les taux ont désormais « atteint des niveaux qui, maintenus pendant une durée suffisamment longue, apporteront une contribution substantielle au retour opportun de l’inflation » vers son objectif de 2% considéré comme le meilleur pour l’économie.
Cela a été considéré comme un signal que la BCE avait fini de relever ses taux, même si certains analystes n’excluent pas une dernière hausse des taux en décembre si la baisse attendue de l’inflation ne se matérialise pas.
