L’inflation est en baisse, alors quand la BCE va-t-elle réduire ses taux d’inflation ?
La Banque centrale européenne a laissé son taux d’intérêt directeur à un niveau record en attendant la confirmation que l’inflation toxique est définitivement maîtrisée – même si les coûts d’emprunt élevés pèsent sur une économie au point mort.
La décision de jeudi intervient alors que les banques centrales du monde entier, y compris la Réserve fédérale américaine, tentent de déterminer si l’inflation a été maîtrisée au point de pouvoir commencer à réduire les taux, ce qui rendrait moins cher pour les consommateurs et les entreprises d’emprunter, de dépenser et d’investir. et éviter un ralentissement économique qui priverait les gens de leur emploi.
« Même si la plupart des mesures de l’inflation sous-jacente se sont encore atténuées, les pressions sur les prix intérieurs restent élevées, en partie à cause de la forte croissance des salaires », a indiqué la banque dans un communiqué.
Les prévisions du marché concernant une baisse des taux de la BCE dès avril se sont estompées, et les attentes des analystes se sont déplacées vers une première réduction en juin. La conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, jeudi, sera étroitement surveillée pour obtenir des indices sur le moment où les réductions pourraient commencer.
Avec les données économiques récentes, « la pression sur la BCE pour qu’elle abaisse ses taux plus tôt s’est accrue », a écrit Carsten Brzeski, responsable macro-économique mondial à la banque ING, dans une note d’analyste. « Nous pensons toujours que la BCE a de bonnes raisons de résister à cette pression et de repousser les attentes. »
La BCE a relevé son taux directeur de moins de zéro à 4 % entre juillet 2022 et septembre 2023 pour réprimer une inflation à deux chiffres provoquée par des problèmes de chaîne d’approvisionnement lors du rebond de la pandémie de coronavirus et par une crise énergétique après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Des taux d’intérêt plus élevés atténuent l’inflation en rendant plus coûteux l’emprunt et l’achat de biens à crédit, réduisant ainsi la demande de biens. Mais des taux élevés peuvent également peser sur la croissance économique.
L’économie au point mort a attiré l’attention sur le moment où la BCE pourrait commencer à retirer certains de ses médicaments anti-inflationnistes amers pour éviter de faire basculer l’Europe dans une véritable récession.
Les 20 pays qui utilisent l’euro n’ont connu aucune croissance au quatrième trimestre de l’année dernière après une contraction de 0,1% au trimestre précédent. L’Allemagne, la plus grande économie d’Europe, ne prévoit une croissance que de 0,2 % cette année.
L’une des raisons pour lesquelles la BCE peut se permettre d’attendre une réduction : un marché du travail solide qui maintient les gens au travail et qui ont des salaires à dépenser. Le taux de chômage, à 6,4 %, est le plus bas depuis le lancement de l’euro en 1999.
En ce sens, les économistes affirment que la stagnation économique de l’Europe ne ressemble pas à un ralentissement classique et qu’elle est davantage due au choc externe lié à la perte d’énergie bon marché en provenance de Russie et à un ralentissement plus général du commerce mondial.
Une situation similaire se dessine aux États-Unis, où le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré cette semaine au Congrès que la banque centrale avait besoin de plus de confiance dans la maîtrise de l’inflation avant de réduire les taux. Les responsables de la Fed ont annoncé trois baisses de taux cette année, mais Powell n’a donné aucune indication sur la date à laquelle elles pourraient commencer.
En Europe, l’inflation est tombée à 2,6 % en février, bien en dessous de son pic de 10,6 % d’octobre 2022. Mais l’indice des prix à la consommation est bloqué entre 2 % et 3 % depuis cinq mois, ce qui fait craindre que le dernier kilomètre vers l’objectif de la BCE soit atteint. l’objectif pourrait être plus lent que prévu.
Alors que les flambées des prix des produits alimentaires et de l’énergie qui ont contribué à l’explosion de l’inflation se sont atténuées, l’inflation s’est propagée aux services, un vaste secteur de l’économie qui comprend tout, depuis les billets de cinéma et le nettoyage des bureaux jusqu’aux frais de scolarité et aux soins médicaux.
Pendant ce temps, les salaires ont augmenté alors que les travailleurs ont commencé à négocier des salaires plus élevés pour compenser la perte de pouvoir d’achat due à la montée en flèche de l’inflation.
