Les marchés européens ont continué à surpasser leurs homologues américains malgré le récent rebond de Wall Street. Notamment, les secteurs bancaires et industriels sont les deux principaux interprètes, motivés par des évaluations relativement moins chères, des attentes pour la hausse des dépenses de défense et des perspectives économiques optimistes.
PUBLICITÉMardi, les marchés boursiers européens ont réalisé une séquence de trois jours de défaites à la suite de nouvelles que le président américain Donald Trump pourrait adoucir sa position tarifaire. L’indice Pan-Euro Stoxx 600 a augmenté de 0,67%, le DAX a bondi de 1,13% et le CAC 40 a grimpé de 1,08%.
Au cours de l’année à ce jour, les marchés boursiers européens continuent de surpasser leurs homologues américains, l’Euro Stoxx 600 gagnant 8,9% et l’Allemagne en hausse de 16%, tandis que le S&P 500 est en baisse de 3% et le NASDAQ a chuté de 5,4%.
Des évaluations relativement moins chères, des attentes pour la hausse des dépenses de défense et des politiques monétaires plus accommodantes peuvent avoir tous contribué au rassemblement sur les marchés européens cette année. Un possible cessez-le-feu permanent dans la guerre de l’Ukraine a également fourni un optimisme pour les perspectives économiques de l’Europe. Les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que les actions européennes continuent la tendance à la hausse avec une hausse de 5 à 6% pour un objectif de 12 mois.
Les données économiques récentes indiquent un potentiel de hausse de la croissance économique du bloc. Lundi, S&P Global a publié des indices (PMIS) de gestion des achats de fabrication de flash (PMIS) pour les grandes économies. Alors que les données sont restées en contraction, la baisse de l’Allemagne a été la plus légère depuis septembre 2022. « Certaines entreprises ont attribué cette augmentation à une demande intérieure plus forte et aux clients reconstituant les actions », indique le rapport.
D’un autre côté, les tarifs de Trump et ses efforts pour réduire le déficit américain ont conduit à des incertitudes croissantes sur les perspectives économiques du pays, qui, à leur tour, nuisent aux évaluations des actions, en particulier dans les actions technologiques bien connues. Mardi, les données du Conference Board ont montré que les attentes des consommateurs américaines ont chuté au niveau le plus bas en 12 ans.
Les stocks bancaires brillent
Le secteur financier de l’Europe a été le plus performant de l’indice Euro Stoxx 600, en hausse de 23% au cours des trois derniers mois. En 2024, le secteur bancaire a gagné 25%, par rapport au rallye de 5% du STOXX 600. Des résultats de bénéfices robustes, des dividendes généreux et des programmes de rachat d’actions ont tous contribué à la surperformance du secteur.
Les principaux actions bancaires de la zone euro, notamment Banco Santander, BNP Paribas et Intesa Sanpaolo, ont tous atteint mardi des sommets. En particulier, la part du prêteur espagnol de Santander a bondi de 49% cette année, devenant la première banque de la zone euro en dépit d’une capitalisation boursière de 100 milliards d’euros, aux côtés de Suisse UBS et du HSBC basé au Royaume-Uni. BNP Paribas a connu un rallye de 37% de l’année, avec une capitalisation de 92 milliards d’euros. Les actions du plus grand prêteur d’Italie, Intesa Sanpaolo, ont également bondi de 2,8% mardi et ont gagné 28% cette année, ce qui en fait la troisième plus grande banque de l’UE, avec une évaluation du marché de 88 milliards d’euros.
Le secteur industriel surpasse alors que les stocks de défense montent en flèche
Le secteur industriel européen a gagné 16% au cours des trois derniers mois, ce qui en fait le deuxième meilleur interprète. Les gains du secteur ont été principalement motivés par les actions de défense alors que l’UE prévoit de stimuler les dépenses de défense. La réforme de la dette historique de l’Allemagne devrait débloquer des centaines de milliards d’euros pour investir dans la défense et les infrastructures. Les actions industrielles, considérées comme un secteur cyclique typique relatif à la croissance économique, comprenant des sociétés aérospatiales / défense et des grandes entreprises énergétiques, devraient être le plus grand bénéficiaire de l’augmentation des dépenses fiscales.
Les actions de l’Allemagne des munitions Rheinmetall ont grimpé plus de 100% cette année, et Thales SA de France a bondi de 80% cette année. D’autres actions de ce groupe, y compris des entreprises britanniques, telles que BAE Systems and Rolls Royce Holdings, ont toutes deux augmenté de 36% depuis le début de l’année.
Les risques restent
Cependant, des risques restent sur les marchés européens. Les tarifs de Trump devraient avoir un impact sur l’économie mondiale dans son ensemble en raison des barrières commerciales. Les banques centrales, y compris la Banque centrale européenne, prévoient une inflation plus élevée et une croissance économique plus lente. La dynamique économique ralentira probablement le rythme du cycle d’assouplissement, ce qui pourrait restreindre la croissance des entreprises. Toutes les grandes entreprises européennes sont exposées aux marchés mondiaux, certains possédant des divisions américaines. Par conséquent, une guerre commerciale mondiale se répercutera certainement sur les marchés européens et nuira au sentiment.
