Alors que les États-Unis se préparent à élire un nouveau président, de nombreux analystes ont souligné ce que la victoire de Trump pourrait signifier pour l’économie mondiale. En revanche, que pouvait attendre l’Europe de Harris ?
« Ma présidence ne serait pas la continuation de la présidence de Joe Biden », a déclaré le mois dernier la candidate démocrate Kamala Harris, s’adressant à Fox News.
En termes de politiques intérieures, cela pourrait bien être vrai. Les experts ont souligné certains domaines politiques – liés au commerce et autres – dans lesquels la vice-présidente Harris est prête à s’éloigner de son prédécesseur.
Cependant, si l’on regarde plus loin, il est probable qu’une victoire de Harris aux élections de la semaine prochaine ne provoquera pas un grand bouleversement mondial. Du moins, économiquement parlant.
On ne peut pas en dire autant d’une victoire potentielle de son rival Donald Trump, également en lice pour les clés de la Maison Blanche.
« Le principal point que je pourrais souligner en cas de victoire de Harris serait, symétriquement, l’absence des impacts économiques négatifs attendus pour l’Europe si Trump mettait à exécution ses plans tarifaires », a déclaré Aurélien Saussay, professeur adjoint de recherche au Grantham Research. Institut à la LSE.
Tarifs
En réfléchissant à ce qu’une victoire de Harris pourrait signifier pour l’Europe, Saussay a souligné la position de Trump sur les tarifs douaniers, affirmant qu’il est essentiel de comprendre l’alternative à une victoire des Démocrates.
Trump a affirmé à plusieurs reprises qu’il introduirait un prélèvement universel de 10 % ou de 20 % sur tous les produits fabriqués à l’étranger.
Il a également proposé un tarif d’importation ciblé de 60 % sur les produits chinois, ainsi qu’un tarif de 100 % sur toutes les voitures importées, quel que soit leur pays d’origine.
« L’augmentation des droits de douane proposée par Donald Trump, présentée comme des mesures visant à corriger les déséquilibres commerciaux et à protéger les industries aux États-Unis, a le potentiel de remodeler considérablement les relations commerciales internationales et les chaînes d’approvisionnement, avec des conséquences notables pour l’Union européenne », a déclaré Saussay.
« Certains secteurs européens, en particulier l’industrie automobile allemande, seraient touchés de manière disproportionnée. Même si les droits de douane de 100 % sur les véhicules visent particulièrement les véhicules électriques chinois, l’Allemagne serait tout de même susceptible de subir un coup dur sur le plan économique. »
Selon des données récentes de l’Office fédéral de la statistique allemand, le principal marché d’exportation du pays en 2023 était les États-Unis. Viennent ensuite la France, les Pays-Bas, puis la Chine.
Andrew Kenningham, économiste en chef pour l’Europe chez Capital Economics, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe que – contrairement à Trump – Harris « n’introduirait pas de droits de douane généralisés, certainement pas sur des alliés stratégiques tels que l’Europe ».
Guerres commerciales
Bien qu’on ne s’attende pas à des tarifs douaniers généraux sur les alliés européens, Harris devrait néanmoins poursuivre sa politique commerciale belliciste à l’égard de la Chine.
Biden a annoncé cette année une série de droits de douane ciblant les importations en provenance du pays.
Les véhicules électriques sont soumis à un droit de 100 %. Ce taux est fixé à 50 % pour les cellules solaires et à 25 % pour les batteries des véhicules électriques, les minéraux critiques, l’acier et l’aluminium.
L’Europe étant plus dépendante de la Chine que des États-Unis, les politiques commerciales resteront probablement un point de friction.
Quel que soit le vainqueur de la course à la présidentielle, il semble que des pressions seront exercées sur l’UE pour qu’elle restreigne le commerce avec Pékin.
La Chine est le plus grand partenaire commercial de marchandises de l’UE après les États-Unis, avec un commerce bilatéral atteignant 739 milliards d’euros en 2023.
Emily Mansfield, directrice régionale pour l’Europe de l’Economist Intelligence Unit, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe que la politique verte pourrait également être un « point d’éclair » pour les relations UE-États-Unis si Harris devait être élu.
« Les subventions de l’IRA aux États-Unis (que Harris maintiendrait en place) sont controversées en Europe car elles risquent d’attirer les investissements verts hors de l’UE », a-t-elle expliqué.
« Et les nouvelles réglementations européennes telles que le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (CBAM) et la réglementation européenne sur la déforestation (EUDR), qui devraient entrer en vigueur en 2026, augmenteront les coûts pour les entreprises américaines exportant vers l’UE. »
Le CBAM impose une taxe carbone sur certains produits importés entrant dans le bloc, destinée à empêcher les entreprises de sous-traiter leur production vers des pays dont la réglementation climatique est plus faible.
L’EUDR interdit l’importation de produits dans l’UE s’ils sont liés à des pratiques de déforestation.
Malgré ce potentiel de désaccord, « une victoire de Harris signifierait globalement une stabilité pour l’Europe en termes d’impact économique », a conclu Mansfield.
Politique budgétaire
De nombreux analystes s’attendent à ce que si Donald Trump remporte les élections la semaine prochaine, l’inflation pourrait recommencer à augmenter.
Cela est dû aux tarifs d’importation proposés, qui augmenteraient le prix des produits étrangers importés aux États-Unis.
Les réductions d’impôts suggérées et les propositions visant à expulser les travailleurs migrants pourraient également faire grimper les coûts.
Si l’inflation augmente, cela pourrait alors entraîner une hausse des taux d’intérêt si la Réserve fédérale le juge nécessaire pour calmer l’économie.
Cela entraînerait à son tour une hausse des rendements obligataires, ce qui signifierait que le gouvernement emprunterait à un taux d’intérêt plus élevé.
Il convient également de noter que les taux d’intérêt et les rendements obligataires élevés sont susceptibles d’augmenter la valeur du dollar. En effet, la perspective de rendements accrus augmente généralement la demande des investisseurs étrangers pour la monnaie.
Les variations des rendements américains « auraient tendance à faire augmenter les rendements des obligations d’État européennes, bien que dans une moindre mesure », selon une note de Capital Economics.
« Mais d’autres facteurs tels que les perspectives de politique monétaire de la BCE et les inquiétudes budgétaires dans la zone euro continueront à être les principaux moteurs du marché obligataire », ajoute-t-il.
La note prévoit également que l’euro ne sera pas considérablement affaibli par une victoire de Trump.
Parlant d’une victoire potentielle de Harris, Andrew Kenningham de Capital Economics a déclaré à L’Observatoire de l’Europe que le candidat démocrate « n’assouplirait probablement pas drastiquement sa politique budgétaire ».
Il a ajouté qu' »il n’y aurait aucune raison de s’attendre à des taux d’intérêt américains plus élevés ou à un dollar plus fort » dans ce cas.
Même si Trump devrait augmenter ses dépenses, Carl J. Schramm, économiste et professeur à l’Université de Syracuse, a fait valoir que Harris alourdirait également considérablement la dette nationale s’il était élu, ce qui pourrait faire monter les taux d’intérêt.
« Son approche serait sans aucun doute guidée par l’équipe économique Obama/Biden, qui s’est révélée totalement keynésienne dans ses perspectives et ses actions », a-t-il soutenu.
« Dépensez et augmentez le budget public sans tenir compte de la dette à long terme et de ses implications pour le dollar. »
Selon une étude publiée le mois dernier par le Comité pour un budget fédéral responsable, Trump ajouterait 7,5 milliards de dollars à la dette nationale américaine et Harris, 3,5 milliards de dollars.
Un congrès divisé ?
En plus de voter pour un président la semaine prochaine, les citoyens américains voteront également sur un certain nombre d’autres postes, notamment celui qu’ils souhaitent au Congrès.
« Peu importe qui remportera l’élection présidentielle, la composition du Congrès aura une importance significative car elle déterminera le degré d’agressivité de chaque candidat dans son programme budgétaire », a déclaré Ryan Sweet, économiste en chef pour les États-Unis chez Oxford Economics.
Si les démocrates parviennent à obtenir une forte majorité au Sénat et à la Chambre des représentants, cela leur permettrait d’adopter plus facilement des lois. Dans le cas contraire, cela pourrait entraîner une longue impasse politique.
Quoi qu’il en soit, une victoire potentielle de Harris n’annonce probablement que peu de changements pour l’Europe, en particulier par rapport à une victoire de Trump.
