Les exportations ont bondi alors que les entreprises et les consommateurs se précipitent pour éviter d’éventuelles hausses de droits de douane américaines. Cependant, certains économistes affirment que l’économie chinoise croît à un rythme plus lent que ne le montrent les estimations officielles.
L’économie chinoise a connu une croissance annuelle de 5 % en 2024, soit un rythme plus lent que l’année précédente, mais conforme à l’objectif de Pékin d’une croissance « d’environ 5 % », grâce à la vigueur des exportations et aux récentes mesures de relance.
L’économie s’est accélérée au dernier trimestre, a rapporté le gouvernement vendredi, avec une croissance de 5,4% entre octobre et décembre.
Les exportations ont bondi alors que les entreprises et les consommateurs se précipitent pour éviter les éventuelles hausses de droits de douane que le président élu Donald Trump pourrait imposer sur les produits chinois.
« L’économie nationale a été globalement stable avec des progrès constants et de nouveaux progrès ont été réalisés en matière de développement de haute qualité », indique le rapport du Bureau national des statistiques. « En particulier, grâce à un ensemble de politiques progressives mises en œuvre en temps opportun, la confiance du public a été efficacement renforcée et l’économie s’est remarquablement redressée. »
Les exportations stimulent un marché intérieur affaibli
L’industrie manufacturière a été un puissant moteur de croissance l’année dernière, la production industrielle ayant bondi de 5,8 % par rapport à l’année précédente. Les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de 3,5 % en rythme annuel. Les exportations ont augmenté de 7,1% en termes annuels, tandis que les importations ont augmenté de 2,3%.
La deuxième économie mondiale est confrontée à un ralentissement des dépenses de consommation et aux pressions déflationnistes qui en résultent, alors que sa reprise après la pandémie de Covid s’est affaiblie et que le secteur immobilier, autrefois l’un des principaux moteurs de l’activité commerciale, est tombé dans un ralentissement.
L’économie chinoise a connu une croissance annuelle de 5,2 % en 2023, et les économistes prévoient un nouveau ralentissement dans les années à venir.
Zichun Huang de Capital Economics a déclaré que l’économie avait retrouvé un certain élan au dernier trimestre grâce au récent assouplissement politique.
« L’augmentation des dépenses budgétaires devrait continuer à soutenir l’activité à court terme », a déclaré Huang dans un rapport. « Nous prévoyons toujours un ralentissement de la croissance pour l’ensemble de 2025, avec la probabilité que Trump mette prochainement à exécution ses menaces tarifaires et des déséquilibres structurels persistants qui pèsent toujours sur l’économie. »
La population continue de baisser
La population chinoise vieillit et décline également, ce qui accroît les pressions sur la croissance. Le gouvernement a rapporté vendredi que la population avait diminué pour la troisième année consécutive en 2024, à 1,408 milliard fin 2024, soit une baisse de 1,39 million par rapport à l’année précédente.
Alors que le coût de la vie augmente plus rapidement que les salaires, les jeunes Chinois reportent ou excluent le mariage et l’accouchement, accentuant ainsi l’impact des politiques de contrôle des naissances qui limitaient autrefois la plupart des familles à un enfant chacune.
Les économistes remettent en question le chiffre officiel
Certains économistes affirment que l’économie croît à un rythme plus lent que ne le montrent les estimations officielles.
« La réalisation précise de l’objectif de croissance officiel est très douteuse à l’heure où la plupart des indicateurs d’activité économique et des marchés financiers clignotent au rouge », a déclaré Eswar Prasad, professeur d’économie à l’Université Cornell, dans un commentaire envoyé par courrier électronique.
« L’économie continue d’être confrontée à la combinaison d’une faible demande intérieure et de pressions déflationnistes persistantes, en plus d’un environnement extérieur hostile qui pourrait limiter les exportations », a-t-il déclaré.
Trump, qui sera investi la semaine prochaine, s’est engagé à augmenter les droits d’importation américains sur les produits chinois. Cette semaine, l’administration Biden a également imposé de nouvelles restrictions sur les exportations de semi-conducteurs et de technologies avancées, cherchant à maintenir l’avance américaine en matière de technologies avancées et à bloquer l’accès de la Chine.
Le Parti communiste au pouvoir a mis en place une série de mesures de relance, notamment en réduisant les taux de réserves obligatoires des banques, en réduisant les taux d’intérêt et en avançant des milliards de son budget en 2025 pour financer des projets de construction. Il a ordonné aux banques de prêter aux promoteurs immobiliers en difficulté et endettés après que les autorités ont réprimé les emprunts excédentaires.
Le porte-parole du Bureau national des statistiques, Fu Linghui, a déclaré aux journalistes à Pékin que stimuler la consommation et accroître la demande intérieure étaient des priorités cette année.
« Grâce aux efforts coordonnés de politiques de stockage et à un ensemble de politiques progressives, la dynamique de la reprise économique se renforce, la reprise de la demande des consommateurs s’est accélérée et il existe des facteurs plus favorables à un rebond modéré des prix », a-t-il déclaré.
L’État cherche à encourager les travailleurs à dépenser davantage
Pékin a étendu son système d’échange de biens de consommation et augmenté les salaires de millions de fonctionnaires pour relancer la demande intérieure.
Selon certains économistes, ces mesures progressives doivent être accompagnées de réformes structurelles plus larges qui amélioreront la productivité et rendront l’économie moins dépendante de la construction et de l’exportation. En particulier, les entreprises privées restent réticentes à stimuler les investissements ou à embaucher après des années de changements politiques qui ont ajouté à l’incertitude quant à leur rôle dans l’économie.
Parallèlement, l’insuffisance des filets de sécurité sociale pousse les familles à épargner plutôt qu’à dépenser, et la chute des prix de l’immobilier et la faiblesse des cours boursiers ont nui à la richesse des ménages, aggravant ainsi le problème.
« La Chine a besoin d’un programme politique fort et sur plusieurs fronts pour relancer la dynamique de croissance », a déclaré Prasad.
« Un tel plan devrait inclure des mesures de relance monétaire et budgétaire substantielles et bien ciblées, complétées par des réformes et d’autres mesures visant à raviver la confiance du secteur privé. »
