Un certain nombre d’entreprises européennes sont confrontées à des secousses alors que le secteur immobilier chinois est au bord de l’effondrement.
Le secteur immobilier chinois a été confronté à une série de chocs au cours des dernières années, aggravés par la pandémie, ainsi que par un ralentissement de la croissance économique et une demande plus faible.
Son naufrage a été principalement déclenché par le quasi-effondrement du géant de l’immobilier Evergrande, en 2021.
Par la suite, d’autres grands promoteurs immobiliers chinois tels que Country Garden, Fantasia Holdings, Sunac et Kaisa Group se sont également effondrés.
Country Garden a plongé de près de 82 % depuis le début de l’année, tandis que Sunac a également chuté d’environ 65 % dans le même temps.
Evergrande, Fantasia Group et Sunac, entre autres, ont également dû suspendre leurs activités pendant plusieurs mois, le temps de se stabiliser.
En octobre 2023, l’indice des prix des logements neufs en Chine a chuté de 0,1 % sur un an pour le quatrième mois consécutif. Guangzhou, Shenzhen et, dans une certaine mesure, Pékin ont été les principaux moteurs de ce chiffre.
La Chine a déjà annoncé une série de mesures de relance pour soutenir le secteur immobilier, comme un financement à faible coût d’une valeur d’environ 126 milliards d’euros pour le développement et la rénovation de villages urbains.
Le pays a également annoncé des mesures visant à promouvoir le logement abordable et à alléger le fardeau financier des consommateurs. Il s’agit notamment de taux hypothécaires plus bas et de réductions d’impôts pour les familles avec enfants et les personnes âgées.
Cependant, en fin de compte, ces initiatives risquent de ne pas suffire, avec des appels croissants en faveur de mesures de relance plus longues et portant sur davantage de domaines du secteur.
À l’autre bout du monde, les entreprises européennes sont sous pression
Avec un certain nombre d’entreprises européennes exposées au secteur immobilier chinois, l’Europe a également été confrontée aux secousses, les investisseurs observant attentivement l’évolution de la situation en Chine.
Ashmore Group, un gestionnaire d’investissement britannique spécialisé dans les marchés émergents, est l’une des sociétés européennes les plus touchées, détenant plus de 500 millions de dollars (460 millions d’euros) d’obligations Evergrande. Le groupe a vu sa performance chuter de 37% depuis début février de cette année, à 2,06 euros au moment de la rédaction de cet article.
La majorité des entreprises européennes qui investissent en Chine le font principalement par le biais de fonds négociés en bourse, investissant dans diverses industries chinoises. Un certain nombre de ces fonds sont basés au Luxembourg et investissent massivement dans les secteurs immobilier et financier chinois.
Le fonds Schroder All China Equity a également chuté de plus de 28 % depuis fin janvier de cette année. Il investit actuellement 1,04 % dans l’immobilier chinois, mais détient 5,33 % dans les matériaux, 10,47 % dans les financières et 12,88 % dans les industries.
La société d’investissement Abrdn investit de l’argent en Chine par l’intermédiaire de sa société à capital fixe China Investment Company, qui a chuté d’environ 32 % depuis la mi-janvier de cette année.
La société investit 9,3 % dans le conglomérat technologique Tencent, la distillerie Kweichou Moutai, le géant du commerce électronique Alibaba et la China Merchants Bank représentant également une part importante du portefeuille.
Le fonds MSCI China Fund du prêteur suisse UBS a également chuté de près de 20 % depuis fin janvier 2023. Barclays est un autre acteur européen important en Chine, avec son propre fonds libellé en RMB, ainsi que des projets ambitieux d’entrée dans le secteur local de la gestion d’actifs.
Très souvent, des géants chinois comme Tencent et Alibaba prennent une part importante dans les portefeuilles de ces fonds, ce qui les expose également au risque secondaire du secteur immobilier.
Cela est dû au fait que Tencent investit massivement dans des sociétés immobilières telles que Dalian Wanda Group. Alibaba a également commis des faux pas dans le secteur immobilier, notamment sa malheureuse plateforme de négociation immobilière Tmall Haofang, qu’elle a été contrainte de vendre.
Les constructeurs automobiles BMW, Daimler et Volkswagen comptent parmi les entreprises européennes les plus importantes qui investissent des fonds en Chine. Leur relation avec le secteur immobilier chinois est beaucoup plus complexe, car ces sociétés doivent s’implanter sur différents sites.
Il s’agit notamment de bureaux d’entreprise, qui peuvent être répartis dans les grandes villes de niveau 1 telles que Pékin et Shanghai, ainsi que dans des pôles régionaux tels que Chongqing et Wuhan. Ils doivent également installer des usines, des bases de fabrication et d’assemblage dans des zones éloignées des villes, où l’immobilier est, espérons-le, moins cher.
D’un autre côté, les opérations de haute technologie et sophistiquées telles que la recherche et le développement doivent également être basées dans les grandes villes, où davantage d’installations et de meilleurs talents sont disponibles.
De la même manière, des géants de la chimie tels que BASF ont également investi massivement dans l’immobilier chinois, révélant un nouveau méga-complexe de 10 milliards d’euros en 2022, basé à Zhangjiang.
Ces sociétés s’appuient sur le secteur immobilier chinois local non seulement pour la sélection initiale du site, mais aussi, dans de nombreux cas, pour la consolidation ultérieure de plusieurs pôles ou bâtiments en complexes plus étendus. Cela se fait généralement une fois qu’une entreprise atteint un certain niveau de croissance et de revenus dans le pays d’accueil.
Il n’y a pas que l’Europe
L’impact du secteur immobilier chinois ne se limite pas non plus aux seules entreprises européennes, plusieurs entreprises américaines étant également touchées. Parmi eux figurent JPMorgan Chase, BlackRock, Nike, Apple et Tesla.
Des entreprises telles qu’Apple, Nike et Tesla possèdent d’immenses usines basées en Chine, qui dépendent fortement d’avantages immobiliers tels que des terrains bon marché et des allégements fiscaux. Actuellement, la plus grande usine d’iPhone au monde se trouve en Chine, et Tesla y installe également sa Gigafactory.
Selon le Fonds monétaire international (FMI), l’économie chinoise « devrait ralentir en 2024 à 4,6 % dans un contexte de faiblesse persistante du marché immobilier et de demande extérieure atone ».
Le FMI souligne en outre que, même si de nombreuses mesures de relance immobilière ont été prises récemment en Chine, il faudra continuer à en prendre davantage pour renforcer davantage le secteur.
Cela comprend la simplification des procédures de sortie pour les promoteurs d’entreprises non rentables, ainsi que la rationalisation des ajustements des prix des logements. Un soutien financier accru pour mener à bien les projets serait également nécessaire, ainsi que pour aider les entreprises à faire la transition et à s’adapter à un marché immobilier moins actif.
