Trump s’est abstenu d’imposer de nouveaux droits de douane dès le premier jour, offrant ainsi un bref soulagement aux marchés, mais les risques commerciaux persistent. Les experts préviennent que des taxes sur le Mexique, le Canada et l’Europe restent probables, et que des mesures ciblées sont attendues.
Les investisseurs espérant des éclaircissements immédiats sur la politique commerciale américaine sous la présidence de Donald Trump se sont retrouvés avec plus de questions que de réponses après son premier jour de mandat.
Même si aucun nouveau tarif n’a été annoncé le jour de l’inauguration, le président a fait allusion à d’éventuels droits de douane sur le Mexique et le Canada dès le 1er février.
Ce retard a apporté un soulagement temporaire aux marchés, mais les économistes préviennent que les politiques protectionnistes restent fermement à l’ordre du jour de la nouvelle administration.
L’incertitude commerciale persiste malgré le retard tarifaire
Malgré des mois de spéculation sur des tarifs douaniers drastiques, l’absence d’action immédiate n’a pas été une surprise totale pour les experts du marché.
« De grands changements sont à venir pour le commerce américain, même si nous n’avons pas obtenu de nouveaux droits de douane le premier jour de l’entrée en fonction du président Trump », a déclaré Inga Fechner, économiste principale pour l’Allemagne et le commerce mondial au sein du groupe ING.
Elle a noté que, plutôt que d’imposer purement et simplement des droits de douane, Trump avait ordonné une vaste révision de la politique commerciale américaine, dont les conclusions sont attendues d’ici avril.
Fechner a également souligné le recours potentiel à des pouvoirs d’urgence si l’administration décidait d’agir de manière plus agressive.
Trump a toujours la possibilité d’invoquer la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux, qui permettrait aux tarifs d’entrer en vigueur immédiatement si une urgence nationale est déclarée, a-t-elle expliqué.
L’expert s’attend à ce que Trump « utilise des tarifs douaniers ciblés pour obtenir des concessions, car ces tarifs auront un impact négatif sur les consommateurs et l’économie américains ».
Gian Marco Salcioli, responsable de la stratégie des marchés mondiaux chez Intesa Sanpaolo, a décrit comment les messages concernant les tarifs ont évolué rapidement.
Il a d’abord pris note de rapports suggérant une approche mesurée, faisant référence à un article du Wall Street Journal qui mentionnait un mémorandum présidentiel ordonnant aux agences fédérales de revoir leurs politiques commerciales avec la Chine, le Mexique et le Canada. « Aucune mention d’autres partenaires commerciaux, en particulier l’Europe. Pas de nouveaux droits de douane dès le premier jour. Bien. »
Cependant, il a souligné à quel point les choses ont changé en quelques heures. « Puis il y a eu un changement complet de ton. En réponse à la question d’un journaliste, Trump a déclaré qu’il envisageait d’imposer des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique, peut-être dès le 1er février. Cela pourrait avoir des effets inflationnistes même pour les États-Unis, étant donné que l’intégration profonde des chaînes d’approvisionnement automobile avec ces deux pays. Les voitures assemblées aux États-Unis pourraient devenir plus chères. »
Des droits de douane sur les produits européens toujours probables
« Les annonces politiques du président Trump le jour de l’investiture en matière de droits de douane ont été plus bénignes que prévu », a déclaré Alec Phillips, économiste chez Goldman Sachs.
Goldman Sachs a révisé sa probabilité d’une large hausse des droits de douane de 20 % sur les importations chinoises de 90 % à 70 %, mais a maintenu une probabilité de 55 % pour les droits de douane sur les automobiles européennes.
« Même si les droits de douane sont retardés, ils constitueront probablement un pilier politique clé pour la nouvelle administration. Une certaine prime de risque est susceptible de se maintenir car il reste une incertitude quant au calendrier des augmentations tarifaires », a écrit Adarsh Sinha, analyste de Bank of America, dans une note. .
Rogier Quaedvlieg, économiste principal chez ABN Amro, a souligné que, même si Trump n’a pas formellement imposé de droits de douane, le tarif universel et le tarif de 25 % sur le Mexique et le Canada restent des questions clés.
Concernant les perspectives plus larges, il a mentionné que l’Europe pourrait également être confrontée à d’éventuels droits de douane, mais a suggéré que cela pourrait être évité si les pays européens augmentaient leurs achats de pétrole américain.
Il a également noté les commentaires de Trump sur la possibilité d’imposer des droits de douane à la Chine si un accord sur TikTok n’était pas conclu.
En outre, Quaedvlieg a souligné que le nouveau « Service des recettes extérieures » assumerait les responsabilités de collecte des droits de douane, même si cela recoupe largement le travail existant des douanes et de la protection des frontières des États-Unis.
