L’euro a entamé sa tendance baissière par rapport au dollar américain fin septembre après avoir atteint son plus haut niveau depuis 15 mois. Malgré un rebond potentiel à court terme, les analystes suggèrent que la faiblesse de l’euro pourrait persister.
L’euro a continué de s’affaiblir par rapport au dollar américain avant la décision cruciale de la Banque centrale européenne (BCE) sur les taux d’intérêt, qui devrait être annoncée plus tard dans la journée. La paire EUR/USD a chuté de 3 % par rapport à son plus haut de septembre de plus de 1,12, s’établissant au milieu de la fourchette de 1,18 lors de la séance asiatique de jeudi.
Les marchés s’attendent largement à ce que la BCE baisse encore son taux d’intérêt de 0,25%, ramenant le taux de dépôt à 3,25%. Toutefois, si la BCE adopte un ton plus belliciste que prévu, cela pourrait déclencher un rebond de l’euro, les marchés ayant déjà réagi à la troisième baisse de taux attendue.
Scénario pour une baisse des taux belliciste
Malgré les attentes, la BCE pourrait ne pas être aussi conciliante que le marché le prévoit. Une surprise belliciste pourrait provoquer un net rebond de l’euro et faire grimper les rendements des obligations d’État de la zone euro. Alors que les acteurs du marché espèrent une trajectoire rapide de baisse des taux, la banque centrale devrait maintenir une approche progressive dans son cycle d’assouplissement.
En effet, l’inflation dans la zone euro s’est ralentie à un niveau inférieur à l’objectif de 1,8 % sur un an en septembre, selon les données préliminaires d’Eurostat. Les données définitives, qui seront publiées aujourd’hui avant la décision de la BCE, s’alignent généralement sur l’estimation initiale, ce qui signifie qu’il est peu probable qu’elles modifient les attentes d’une baisse des taux de 0,25 % à moins que l’inflation ne soit révisée à la hausse.
S’exprimant devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré : « À l’avenir, l’inflation pourrait augmenter temporairement au quatrième trimestre de cette année, alors que les fortes baisses précédentes des prix de l’énergie s’écartent des taux annuels, mais la dernière Cette évolution renforce notre confiance dans le fait que l’inflation reviendra à son objectif en temps opportun. Nous en tiendrons compte lors de notre prochaine réunion de politique monétaire en octobre », confirmant la probabilité d’une baisse des taux en octobre.
Cependant, elle a également noté que la BCE suivrait une « approche dépendante des données » et a ajouté : « Les taux directeurs resteront suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire pour atteindre notre objectif. Nous ne nous engageons pas au préalable sur une trajectoire de taux particulière. »
Carsten Brzeski, responsable mondial du département Macro chez ING Research, a souligné dans un rapport qu’« une surprise belliciste ne peut être totalement exclue ». Il a ajouté : « La décision de réduire les taux sera beaucoup plus controversée que ne le pensent actuellement les marchés. »
L’euro pourrait rester faible à long terme
La valeur d’une devise est influencée par une combinaison de facteurs fondamentaux et dictés par le marché. Les éléments clés comprennent les taux d’intérêt des banques centrales, l’inflation, la trajectoire économique et la stabilité politique et économique. À l’heure actuelle, tous ces fondamentaux semblent peser sur l’euro en raison d’une inflation inférieure à l’objectif, de la stagnation économique, de l’incertitude politique et du cycle d’assouplissement de la BCE.
Michael McCarthy, stratège de marché et directeur commercial chez Moomoo Financial Inc., a déclaré à L’Observatoire de l’Europe : « Même si Lagarde mettra certainement à nouveau l’accent sur une approche ‘réunion par réunion’, la tendance à la baisse des données sur la croissance et l’inflation suggère que cette déclaration sera probablement ignorée. Je m’attends à un léger rebond de l’euro après l’annonce, mais la monnaie devrait reprendre sa tendance baissière à moyen terme, s’éloignant de ses plus hauts de deux ans et demi.
Il a également souligné que les récentes pressions à la baisse sur l’euro ont été aggravées par la force du dollar américain, les marchés s’éloignant des « scénarios les plus conciliants aux États-Unis ».
La Réserve fédérale (Fed) a entamé son cycle d’assouplissement avec une baisse significative des taux de 0,5 % en septembre, ce qui a initialement fait baisser le dollar américain. Cependant, le dollar a rebondi ce mois-ci suite à une série de données économiques résilientes en provenance des États-Unis, notamment sur le marché du travail. Les marchés monétaires intègrent désormais une baisse des taux de 0,25 % par la Fed en novembre, au lieu des 0,5 % précédemment anticipés. Les attentes politiques contrastées des deux banques centrales ont contribué à la faiblesse de l’euro par rapport au dollar américain.
