Le PDG d’Euronext, Stéphane Boujnah, discute de la construction de la sécurité financière, de la liquidité en Europe et de l’impact potentiel d’une victoire de Trump.
2024 a été une année riche en élections importantes aux implications considérables pour les marchés européens.
Les résultats au Royaume-Uni ont vu Rishi Sunak évincé de son poste de Premier ministre, tandis que les élections anticipées chaotiques en France ont conduit à la formation d’un nouveau gouvernement. La finale de la course à la présidentielle américaine reste à venir.
La menace de voir de grandes entreprises européennes faire défection vers les marchés étrangers complique encore davantage le paysage financier.
Un exemple est le géant pétrolier et gazier TotalEnergies. En avril, le PDG de la société a exprimé son intérêt pour un changement de cotation de Paris à New York. Bruno Le Maire, alors ministre français des Finances, a déclaré que le gouvernement « se battrait » pour empêcher la délocalisation.
Au milieu de ces incertitudes, les entreprises et les marchés cherchent à tirer parti des opportunités tout en minimisant les risques. C’est le cas de la bourse paneuropéenne Euronext, qui utilise les prévisions économiques pour trouver des opportunités de croissance.
Dans cet épisode de The Big Question, Angela Barnes est rejointe par Stéphane Boujnah, PDG d’Euronext, pour évoquer l’avenir compliqué des marchés européens.
Comment les marchés réagiront-ils aux récentes élections ?
Ce n’est un secret pour personne : les élections peuvent avoir un impact considérable sur l’économie. Après les élections anticipées en France cet été, les actions ont été volatiles alors que les investisseurs évaluaient les risques liés à l’impasse politique.
Toutefois, Boujnah a déclaré qu’il pensait que les marchés français étaient désormais en train de dépasser les troubles politiques et que « le pire est passé ».
Selon lui, cette confusion initiale était due à la rareté des élections anticipées et des parlements sans majorité en France. Maintenant que la confusion initiale est terminée, l’économie a commencé à revenir à la normale.
« L’ensemble du système navigue à travers ces nouvelles réalités politiques », a ajouté Boujnah. « Et les marchés ont compris qu’en réalité, il n’y avait pas de changements fondamentaux dans la performance des entreprises dans l’environnement global. Les choses se stabilisent. »
De l’autre côté de l’Atlantique, aux États-Unis, l’élection présidentielle est prévue pour le 5 novembre. Une victoire de Kamala Harris maintiendrait probablement le statu quo, mais Boujnah n’est pas sûr de l’effet que pourrait avoir une victoire de Trump.
En effet, le programme proposé par l’ancien président diffère grandement de celui de l’administration actuelle en ce qui concerne les interactions avec l’UE, l’OTAN et l’Ukraine. Cela fait également près de quatre ans que Trump n’a pas exercé de fonctions politiques.
« Personne ne sait ce que seront les Trump deux comparés à ceux de Trump un », a déclaré Boujnah.
L’Europe devrait-elle s’inquiéter du départ des entreprises ?
Quant aux entreprises qui pourraient quitter l’Europe continentale, Boujnah ne s’inquiète pas trop. Bien qu’il existe une concurrence avec les États-Unis dans certains secteurs, il a déclaré que les marchés européens disposent de « plus de liquidités que jamais ».
Boujnah ne s’inquiète pas non plus du cas spécifique de TotalEnergies et de la France. Selon lui, il est logique que l’entreprise cherche à quitter l’UE, car plusieurs banques et fonds ont banni les activités pétrolières et gazières de leurs portefeuilles.
« Leurs pairs aux États-Unis continuent d’attirer de nombreux investisseurs qui n’ont pas vraiment peur du pétrole et du gaz, car la question de l’empreinte carbone ne domine pas la préférence collective des investisseurs aux États-Unis comme c’est le cas en Europe », a ajouté Boujnah.
Selon Boujnah, c’est au Royaume-Uni, en particulier à Londres, que l’Europe devrait s’inquiéter. La taille du marché boursier londonien a nettement diminué après le Brexit.
À titre de comparaison, le marché actions d’Euronext est plus de deux fois plus grand que celui de Londres. C’est la raison pour laquelle, selon Bounjah, les entreprises quittent le Royaume-Uni pour les États-Unis.
« De nombreuses entreprises à Londres sont confrontées à une situation où il y a moins de liquidité sur le marché boursier londonien qu’auparavant, et envisagent de s’installer aux États-Unis pour résoudre ce problème de liquidité », a expliqué Boujnah.
Comment les jeunes générations interagiront-elles avec les marchés ?
Pour déterminer la santé future des marchés, il est particulièrement important d’évaluer la manière dont les jeunes générations interagissent avec la finance.
Ici, Boujnah est particulièrement optimiste en raison des taux élevés d’investissement en crypto-monnaie parmi les jeunes.
« Je considérerais le fait que la jeune génération investit massivement dans la cryptographie comme une première étape pour se préparer à davantage d’investissements en actions », a-t-il déclaré.
Boujnah estime également qu’en raison de la réalité économique actuelle, les jeunes et les moins jeunes devraient créer des filets de sécurité grâce à l’investissement. Il y a des « progrès lents » dans ce domaine, avec des mouvements à la hausse dans les investissements de détail.
Outre le commerce de détail et les crypto-monnaies, il existe des investissements en actions. Les retraités dominaient traditionnellement ce secteur, car ils disposaient de plus de temps pour sélectionner des titres.
Mais ici aussi, les jeunes grandissent de plus en plus.
« Il existe une tendance significative selon laquelle les jeunes générations prennent le relais des anciennes générations en matière d’investissement en actions », a expliqué Boujnah.
Quelle est la prochaine étape pour Euronext et les marchés européens ?
Euronext a précédemment indiqué qu’elle était prête à acquérir davantage de bourses dans le cadre de sa stratégie de croissance.
Boujnah a déclaré que même si cela était toujours le cas et qu’Euronext avait des dialogues continus avec toutes les bourses européennes, il n’y avait pas de vendeurs disposés pour le moment. Toutefois, cela pourrait différer à l’avenir.
« Les choses changent », a-t-il ajouté. «Je veux dire, je me souviens qu’au début de 2020, (la Bourse de Londres) avait fait toutes sortes de déclarations publiques disant que la Borsa Italiana ne serait jamais à vendre. Et en juillet 2020, ils ont organisé une vente aux enchères.
Mais en fin de compte, la croissance d’Euronext dépendra de l’avenir du marché, notamment du montant et de la valeur des introductions en bourse. Boujnah estime que 2025 sera une meilleure année d’inscription que 2024 pour plusieurs raisons.
« Le principal est l’évolution des taux d’intérêt. Je veux dire, les taux d’intérêt vont se stabiliser et potentiellement diminuer », a-t-il expliqué.
D’autres raisons incluent les marchés de sortie qui deviennent plus pertinents pour les entreprises technologiques désormais matures et les problèmes liés au monde du capital-investissement qui peine à lever des fonds.
Dans l’ensemble, ces conditions conduisent à un environnement dans lequel les investissements en actions à long terme sont plus rémunérateurs, le secteur du capital-investissement disposera de moins d’argent et davantage d’entreprises seront prêtes à entrer en bourse.
« Tous ces éléments me rendent très confiant dans le fait que 2025 sera une bonne année d’introduction en bourse », a déclaré Boujnah.
La grande questionest une série d’L’Observatoire de l’Europe Business dans laquelle nous rencontrons des leaders et des experts du secteur pour discuter de certains des sujets les plus importants à l’ordre du jour d’aujourd’hui.
