La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a salué la baisse « remarquable » de l’inflation avec des pertes d’emplois minimes, prévoyant que l’inflation atteindrait l’objectif d’ici 2025. Elle a toutefois averti que des incertitudes importantes subsistaient.
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a salué le relâchement « remarquable » des pressions sur les prix qui ont frappé l’économie mondiale au cours des trois dernières années, soulignant son impact minime sur l’emploi et prédisant que l’inflation européenne reviendra à son objectif d’ici la mi-2025.
« Il est rare d’éviter une détérioration majeure du chômage lorsque les banques centrales augmentent les taux d’intérêt en réponse aux prix élevés de l’énergie », a déclaré Mme Lagarde.
Toutefois, Christine Lagarde a averti que « l’incertitude à venir reste profonde », car l’économie mondiale est actuellement confrontée à des « changements transformateurs ».
Christine Lagarde a tenu ces propos lors de son discours d’ouverture de la Conférence Michel Camdessus sur les banques centrales 2024 organisée par le Fonds monétaire international (FMI) à Washington, une institution qu’elle a dirigée à des moments cruciaux comme la crise financière mondiale et la crise de la dette souveraine de la zone euro. Dans son discours, Christine Lagarde a souligné la nécessité d’une politique monétaire adaptative à une époque de changement structurel.
L’efficacité de la politique monétaire liée à l’évolution de l’économie
Dans son discours, Lagarde a souligné les immenses défis auxquels l’économie mondiale a été confrontée ces dernières années.
« Il y a quatre ans, nous étions confrontés à la pire pandémie depuis les années 1920, au pire conflit en Europe depuis les années 1940 et au pire choc énergétique depuis les années 1970. »
Elle a expliqué que les chocs ont fondamentalement modifié le paysage économique et compliqué la transmission de la politique monétaire.
Elle a reconnu que des objectifs d’inflation clairement définis, des outils de politique flexibles et des cadres d’analyse capables d’évaluer et de répondre aux changements économiques ont permis à la politique monétaire de rétablir la stabilité des prix sans imposer des coûts excessifs à l’économie.
« Nos stratégies de politique monétaire se sont avérées efficaces, atténuant les compromis entre l’inflation et l’emploi », a-t-elle déclaré.
Changements économiques structurels : parallèles entre les années 1920 et 2020
En établissant des parallèles historiques, Lagarde a souligné les similitudes frappantes entre l’économie de l’après-Première Guerre mondiale des années 1920 et la décennie actuelle.
Ces deux périodes ont été marquées par des reculs dans l’intégration du commerce mondial, mais aussi par des avancées technologiques. Lagarde a toutefois reconnu que les défis actuels, comme le changement climatique et le vieillissement de la population, sont spécifiques à notre époque.
Dans les années 1920, l’effondrement de la Pax Britannica et la montée du nationalisme économique ont conduit à une forte fragmentation de l’économie mondiale.
La part du commerce dans le PIB a chuté, contribuant à la déflation et à l’instabilité économique. Dans le même temps, les avancées technologiques rapides, comme l’essor de la chaîne de montage et du moteur à combustion interne, ont stimulé la productivité mais ont également alimenté les bulles spéculatives, qui ont abouti au krach boursier de 1929.
Lagarde constate une fragmentation similaire aujourd’hui, alors que les chaînes de valeur mondiales (CVM) sont en cours de restructuration.
L’Europe et les États-Unis diversifient leurs sources d’approvisionnement, de nombreuses entreprises adoptant des stratégies de délocalisation pour atténuer les vulnérabilités des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Parallèlement, les avancées technologiques en matière d’intelligence artificielle (IA) et de fintech remodèlent les secteurs, offrant un accès au crédit plus rapide et moins cher, tout en posant de nouveaux défis pour la transmission de la politique monétaire.
Perspectives d’avenir : la nécessité de flexibilité et d’adaptation
Christine Lagarde a conclu en soulignant l’importance de l’adaptabilité de la politique monétaire à l’heure où l’économie mondiale continue d’évoluer. La prochaine révision de la stratégie de la BCE en 2025 se concentrera sur la compréhension des changements structurels à long terme dans le monde post-pandémie, en mettant l’accent sur la manière dont ces changements affectent la transmission de la politique monétaire.
L’intelligence artificielle (IA) et l’apprentissage automatique joueront un rôle essentiel dans l’amélioration des modèles de prévision, en particulier pour la prévision immédiate de l’inflation.
Le discours de Lagarde a souligné que la politique monétaire doit rester dynamique pour suivre le rythme d’un monde en constante évolution.
Si les objectifs fondamentaux de la politique monétaire – notamment la stabilité des prix – restent inchangés, les banques centrales doivent rester flexibles et s’adapter aux réalités d’une économie mondiale en pleine transformation.
Comme l’a si bien dit Lagarde : « La stabilité ne doit pas être synonyme de rigidité. »
