La Chine a annoncé une croissance des prix à la consommation plus faible que prévu en août, signe d’une demande intérieure toujours atone. Cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur des secteurs clés des marchés boursiers européens, notamment les valeurs de luxe et minières, qui sont sensibles aux données économiques chinoises.
Les prix à la consommation en Chine ont augmenté de 0,6 % sur un an en août, ce qui est inférieur aux 0,7 % attendus, mais montre une légère amélioration par rapport à la hausse de 0,5 % de juillet.
Toutefois, les prix à la sortie d’usine, mesurés par l’indice des prix à la production (IPP), sont restés en déflation, chutant de 1,8 % par rapport à il y a un an, dépassant la baisse estimée de 1,5 % et après une baisse de 0,8 % en juillet.
Les données indiquent que la reprise économique de la Chine continue de faiblir, en grande partie à cause du ralentissement du marché immobilier et des effets persistants des restrictions prolongées liées au Covid.
Le produit intérieur brut (PIB) de la Chine a augmenté de 4,7 % au deuxième trimestre à un taux annualisé, soit moins que les 5,1 % prévus et en baisse par rapport aux 5,3 % du premier trimestre.
Il y a une semaine, la Chine a également fait état d’un indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier plus faible que prévu, qui s’est contracté pour le quatrième mois consécutif.
Ces chiffres mettent l’objectif de croissance de 5 % de la Chine pour 2024 sous une pression croissante, incitant plusieurs institutions à revoir à la baisse leurs prévisions.
UBS s’attend désormais à ce que l’économie du pays croisse de 4,6 % cette année et de 4 % en 2025, contre des projections précédentes de 4,9 % et 4,6 % respectivement.
Les marques de luxe européennes et les valeurs minières sous pression
La faible demande des consommateurs chinois a eu des répercussions importantes sur les principaux secteurs des marchés européens, en particulier les valeurs du luxe et du secteur minier.
Alors que la déroute de Wall Street a déclenché une vague de ventes sur les marchés mondiaux la semaine dernière, les actions européennes du secteur de la consommation de luxe ont connu les plus fortes baisses, entraînées par les révisions à la baisse des analystes dans un contexte de perspectives économiques sombres en Chine.
Les grandes marques de luxe européennes, dont LVMH, Hermès, Christian Dior et Kering, ont vu leurs cours chuter de 7 à 12 % au cours de la semaine écoulée. Au cours des six derniers mois, LVMH et Kering ont vu leurs valorisations boursières chuter respectivement de près d’un tiers et de moitié, alors que le ralentissement économique chinois continue de peser sur leurs revenus de vente.
Les valeurs minières européennes ont également été durement touchées par la chute des prix des métaux de base et des minéraux critiques, notamment du cuivre et du minerai de fer.
Les actions de Rio Tinto, Anglo-American et BHP ont chuté de 14 % au cours des trois derniers mois, la faible demande chinoise, alimentée par la crise actuelle du marché immobilier, en étant la principale cause.
La performance des actions minières est souvent étroitement liée aux mouvements de prix de leurs principaux produits, le cuivre et le minerai de fer étant les principaux produits de ces grands mineurs.
La tendance à la baisse des prix de ces matières premières sensibles à la croissance pourrait se poursuivre, ajoutant une pression supplémentaire sur les actions minières.
Lors des premiers échanges asiatiques de lundi, les contrats à terme sur le minerai de fer de Singapour (SGX TSI Iron Ore 62 %) sont tombés juste au-dessus de 90 dollars la tonne métrique, le niveau le plus bas depuis novembre 2022.
Les contrats à terme sur le cuivre sur le COMEX ont également chuté à leur plus bas niveau en un mois.
Les mesures prises par la Chine pour renforcer la croissance économique
Dans un contexte de faible consommation des ménages, la Chine a intensifié ses efforts pour stimuler sa croissance économique.
En juillet, la Banque populaire de Chine (PBOC) a réduit de manière inattendue deux taux d’intérêt de référence clés de 10 points de base, parallèlement à une réduction du taux de repo à sept jours de 1,8 % à 1,7 %.
Ces baisses de taux font suite au Troisième Plénum, un événement crucial qui façonnera la stratégie économique de la Chine pour les cinq prochaines années.
Selon un rapport de Bloomberg, la Chine envisage d’autoriser les propriétaires à refinancer des prêts immobiliers d’une valeur maximale de 5,4 billions de dollars (4,9 billions d’euros), dans le but de libérer le pouvoir d’achat des consommateurs.
En mai, la PBOC a supprimé le taux plancher des prêts hypothécaires et réduit les exigences en matière d’apport personnel. La banque centrale a également soutenu les entreprises publiques à hauteur de 300 milliards de yuans (38 milliards d’euros) pour acheter les stocks immobiliers excédentaires des promoteurs immobiliers.
Mike Henry, PDG de BHP, le plus grand minier du monde, a déclaré après la publication des résultats de la société en août : « Le gouvernement a récemment adopté des politiques destinées à soutenir le secteur immobilier… Nous nous attendons à ce que nous assistions à un retournement de situation dans le secteur immobilier au cours de l’année à venir. »
Les marchés vont désormais porter leur attention sur les prochaines données économiques chinoises, notamment les nouveaux prêts en yuans, la balance commerciale, les ventes au détail, la production industrielle et les investissements en actifs fixes, qui devraient tous être publiés plus tard cette semaine.
