À la suite d’une croissance substantielle, le cours de l’action de Novo Nordisk a grimpé jusqu’à des niveaux proches de son sommet, les investisseurs se demandant si le titre oscille désormais en territoire surévalué. L’Observatoire de l’Europe Business s’intéresse de plus près à l’entreprise la plus valorisée d’Europe.
Alors que Novo Nordisk célèbre un siècle depuis sa création, le titan pharmaceutique danois commémore non seulement son riche passé, mais aussi son statut actuel de plus grande entreprise européenne en termes de capitalisation boursière, après avoir détrôné le colosse du luxe LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton en 2023.
Quel a été le catalyseur de cette élévation remarquable ? Eh bien, cela se résume à une demande croissante pour ses médicaments amaigrissants.
Une célébration du centenaire avec des records
En 2023, les actions de Novo Nordisk ont atteint des niveaux records, concluant potentiellement l’année avec une croissance sans précédent de près de 50 %, poursuivant une séquence haussière de cinq ans.
La question qui préoccupe beaucoup est de savoir si la croissance exponentielle observée par Novo Nordisk se poursuivra jusqu’en 2024 et au-delà.
Prévisions de revenus de Novo Nordisk : une prospérité continue ?
Pour l’avenir, les prévisions de revenus de l’entreprise pour 2023 s’élèvent à 229 milliards DKK (30,7 milliards d’euros), soit une hausse de 30 % par rapport à l’année précédente et le double des ventes réalisées cinq ans plus tôt.
Cette trajectoire ascendante devrait se poursuivre, avec des revenus qui devraient atteindre 279 milliards DKK (37,4 milliards d’euros) en 2024, puis 374 milliards DKK (43,7 milliards d’euros) d’ici 2026.
Le moteur de ces chiffres continuera de s’appuyer sur le segment des soins du diabète et de l’obésité, qui a connu une hausse de 82 % de ses ventes au cours des neuf premiers mois de l’année.
La star du portefeuille de Novo Nordisk, Wegovy, exploite le sémaglutide pour gérer efficacement l’obésité. Ce médicament, un « agoniste des récepteurs GLP-1 », change la donne dans la régulation de l’appétit et sa commercialisation est autorisée dans l’Union européenne depuis janvier 2022. Des études cliniques soulignent son efficacité, les sujets obtenant une réduction de poids impressionnante de 15 % par rapport à 2022. une période de 68 semaines.
Selon une analyse récente menée par Peterson-KFF, une dose mensuelle de Wegovy au niveau d’entretien coûte 1 349 dollars aux États-Unis, alors qu’elle coûte 328 dollars en Allemagne et 296 dollars aux Pays-Bas.
Un marché massif exige des solutions efficaces
Avec plus de 750 millions de personnes dans le monde souffrant d’obésité, responsable de 5 % des décès dans le monde selon l’Organisation mondiale de la santé, la demande de médicaments amaigrissants est immense. Novo Nordisk renforce sa présence manufacturière à travers l’Europe, en investissant dans les installations existantes pour augmenter la production de Wegovy afin de satisfaire un immense besoin du marché.
Le secteur des médicaments anti-obésité a connu une croissance rapide, avec des valorisations actuelles à 6 milliards de dollars et des projections de Goldman Sachs Research estimant le potentiel à atteindre 100 milliards de dollars d’ici 2030. Novo Nordisk, en tandem avec Eli Lilly, devrait dominer ce marché, pourrait en contrôler 80 % d’ici la fin de la décennie.
Rien qu’aux États-Unis, avec un taux de pénétration attendu de 13 % parmi les adultes éligibles, la clientèle de ces médicaments pourrait atteindre 15 millions d’ici 2030.
Le cours de l’action Novo Nordisk est-il cher ?
À la suite d’une croissance substantielle, le cours de l’action de Novo Nordisk a grimpé jusqu’à des niveaux proches de son sommet, les investisseurs se demandant si le titre oscille désormais en territoire surévalué.
Une mesure de valorisation essentielle est le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel, qui compare le cours actuel de l’action aux bénéfices projetés sur un an, qui pour Novo Nordisk s’élève à 31.
Ce chiffre peut paraître élevé, en particulier lorsqu’il est le double du multiple moyen de ses pairs du secteur, à l’exception d’Eli Lilly, qui bénéficie d’une valorisation encore plus élevée.
Pourtant, un examen rétrospectif des performances de Novo Nordisk au cours des trois dernières années montre que le ratio cours/bénéfice prévisionnel actuel est cohérent avec sa tendance historique. De plus, une perspective plus large utilisant la mesure du cours par rapport aux bénéfices estimés sur trois ans modère le multiple à 26, suggérant des valorisations plus convaincantes.
Alors que Novo Nordisk aborde l’année 2024, elle le fait avec un engagement ferme à étendre ses capacités de production et à maintenir un portefeuille de pointe. L’épidémie mondiale d’obésité présente une opportunité de marché importante pour la gamme de produits de gestion du poids de l’entreprise.
Même si la question de savoir si son action est surévaluée reste un sujet de débat parmi les investisseurs, Novo Nordisk semble avoir assuré une position dominante au sein de l’industrie pharmaceutique.
